Рекордный профицит счета по текущим операциям в Еврозоне обеспечивает поддержку евро

Экономический кризис, который угрожал разделить на части валютный союза год назад, создал опору для европейской валюты, хотя внешний спрос на евро может начать падать в результате недавнего роста доходностей государственных облигаций, индуцированного председателем федеральной резервной системы Беном Бернанке.

Спрос на валюту связанный с внешней торговлей вырос до рекордных значений 12-месячная скользящая средняя баланса текущего счета для валютного союза зарегистрировала рекордный уровень в 13,6 млрд. евро в мае согласно расчетам Bloomberg, на основе данных, опубликованных Европейским Центральным банком на прошлой неделе.

Рост профицита счета текущих операций по зоне евро, кажется, в значительной степени связан с сужением дефицита текущих счетов периферийных стран, так как спрос на иностранные товары в регионе евро падает. Международный валютный фонд прогнозирует, что счет по текущим операциям Греции, будет находиться в дефиците на 0,3 процента от ВВП в 2013 году. Что сравнимо с дефицитом в 9,9%  в 2011 году. Португалия, как ожидается, покажет профицит в 0,1% от ВВП в 2013 году. Это сопоставимо с дефицитом в 7 процентов в 2011 году. Показатель Испании составляет 1,1% профицита в 2013 году против дефицита в 3,7 процента в 2011 году. Ирландия и Италия движутся в том же направлении. Данные за 2013 год находятся на уровнях в 3,4% и 0,3%, соответственно. Они сравнимы с дефицитом в 1,1% и 3,1% в 2011 году. Одновременно, профицит Германии был устойчивым. По расчетам Фонда он составит 6,1% в 2013 году по сравнению с 6,2% в 2011 году.

Эти события совпали с ростом спроса на облигации Еврозоны. 12-месячная средняя иностранных покупок долговых ценных бумаг составила 16.1 миллиард евро в мае. Что сравнимо с недавним минимумом в минус 5,9 млрд. евро в июне 2012 года.

Рост спроса на облигации стран в зоне евро, как представляется, был обусловлен обещаниями президента ЕЦБ Марио Драги  спасти евро летом прошлого года. Иностранные покупки долга еврозоны  были положительными в течение 12 из последних 13 месяцев. Они были отрицательными в течение восьми из 10 месяцев, что предшествовали текущему периоду.

Эти притоки были частично компенсированы  недостатком прямых иностранных инвестиций. 12-месячный средний чистый приток показывал минус 7,6 млрд. евро в мае.

Эти события подтолкнули широкий основной баланс к его текущим максимума. 12-месячный средняя составила 20,6 млрд. евро в мае. Это сопоставимо с рекордным уровнем в 22,3 млрд. евро в марте 2003 года. Широкий основной баланс включает в себя баланс по счетам текущих операций, прямые иностранные инвестиций и портфельные инвестиции.

Недавний рост доходностей государственных облигаций США может препятствовать потоку портфельных инвестиций в еврозону. Это может привести к снижению привлекательности долга как основных, так и периферийных стран. Инвесторы, ищущие безрисковые активы, получают менее привлекательные доходности по государственному долг Германии, в сравнении с государственным долгом США. Спрэд между доходностями 10-летних суверенных облигаций Германии и США составляет минус 0,99 процента. Что сравнимо с минус 0,44 процента в начале года.

Эта тенденция, вероятно, продолжится, поскольку экономика зоны евро восстанавливается медленнее, чем экономика США. Реальный ВВП в еврозоне еще примерно на 3,3% ниже докризисного пика, а реальный ВВП США уже превзошел докризисные максимумы примерно на 3 процента.

Привлекательность долга периферийных стран также может уменьшиться, так как доходность облигаций растет во всем мире и вновь может встать вопрос платежеспособности. Доходность 10-летних бумаг Португалии поднялась до 6,63 процентов от недавнего минимума в 5,23 процента, который бал зафиксирован 21 мая. Доходность 10-ти летних облигаций Испании увеличилась до 4,65 процентов с 4,19 процентов, а итальянские десятилетки приносят сейчас 4,4 процента вместо 3,92 процента, если их рассматривать на том же периоде.

Эти изменения процентных ставок могут начать оказывать давление на иностранный спрос на евро, хотя возникновение быстрого обесценивания маловероятно, так как счета текущих операций остается в хорошем плюсе. scroll back to top
КАРТА САЙТА ФОРЕКС С ТЕХКАПИТАЛ УВЕДОМЛЕНИЕ О РИСКАХ FOREX
КОНТАКТЫ НОВОСТИ FOREX ОТКРЫТЬ ДЕМО-СЧЕТ ПРОГНОЗ ФОРЕКС