Расходящиеся монетарные политики ключевых мировых экономик создают идеальные условия для банков, чтобы заработать деньги на торговле валютами, так как  рост волатильности повышает заработок крупных инвестиционных учреждений.

"Если есть высокая волатильность, есть более высокие объемы и хорошие возможности для нас что бы получить доход ", говорит Берни Синниа,  глава отдела продаж на валютном рынке в корпорации Citigroup Inc, втором по величине валютном трейдере в мире.

Объемы на крупнейшем в мире финансовом рынке подскочили до рекордных $ 5,7 трлн. в день в июне, в соответствии с последними данными CLS банка, который управляет крупнейшей в мире системой валютных расчетов. Банки Deutsche Bank AG и Barclays Plc, которые показали самый высокий доход от торговли валютой в 2012 году ($2.8 млрд. и $1.7 млрд. соответственно), опубликовали результаты своей деятельности за второй квартал сегодня, в то время как HSBC Holdings Plc сообщит о результатах своей деятельности на следующей неделе.

В то время как Федеральная резервная система заявила, что планирует уменьшить поток средств, вкачиваемых в экономику США, Европейский центральный банк рассматривает дополнительные возможности стимулирования экономики региона, а Банк Японии 4 месяца назад объявил о беспрецедентных объемах покупок облигаций, глобальный индекс волатильности JPMorgan FX подскочил в прошлом месяце до самого высокого уровня с июня 2012 года.

Рост ценовых колебаний должен увеличить прибыли банков в то время, когда более строгие правила регулирования после финансового кризиса сокращают доходы других подразделений. Базельский комитет по Банковскому надзору последним правилом, известным как Базель III, заставит 101 крупнейших банков мира выделить дополнительный «рисковый» капитал, чтобы смягчить потенциальные потери от таких бизнесов, как, например, рынки фиксированного дохода.

"Уровни активности в нашем валютном бизнесе оставались сильными, так как клиенты отреагировали на повышенную волатильность, особенно в Азии", говорит Финансовый директор GoldmanSachs Харви Шварц.

Большинство банков публикуют общую прибыль от работы подразделений по фиксированным доходам, валютам и товарам. Поэтому довольно-таки сложно оценить реальные заработки инвестиционных банков именно на валютном рынке. Тем не менее, кое какие выводы сделать можно, а именно:

Торговля на Forex для группы валют стран G10 составила примерно 15%  от дохода по инструментам с фиксированным доходом, или около $ 14 млрд., для 10 крупнейших банков в 2012 году. Это сравнимо с 22% в 2011 году, когда большинство банков потеряли деньги на кредитных операциях.

Объемы торгов по валюте Великобритании выросли до рекордных $ 2,55 трлн. в день в апреле, на 26 процентов выше, чем в октябре, заявил Банк Англии вчера, сославшись на полугодовое исследование.

Увеличению в объеме торгов способствовал "существенный" скачок в торговле долларом по отношению к иене. Объем совершаемых сделок по этой валютной паре увеличился в два раза, утверждает Японский Центральный Банк.  Японская валюта ослабла на 13,5% по отношению к доллару в этом году.

Индекс волатильности валютного рынка JPMorgan вырос до 11,96 процентов по состоянию на 24 июня с 8,07 процентов в конце прошлого года. С начала текущего года он находится в плюсе на 20%.

Повысить волатильность помог председатель ФРС Бен Бернанке, когда он озвучил перспективы центрального банка США  по сокращению его ежемесячной покупки облигаций на сумму в 85 миллиардов долларов США. В Европе президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что он планирует сохранить базовую процентную ставку на рекордно низких 0,5%  в течение "длительного" периода, и что он рассматривает дополнительные меры для стимулирования экономики еврозоны. Банк Японии воздержался от увеличения беспрецедентных монетарных стимулов в начале этого месяца и повысил свою оценку экономики страны, ссылаясь на восстановление в первый раз с 2011 года.

Банк HSBC, один из немногих банков раскрывающих доходы от деятельности на рынке Forex, сообщил о доходе в $ 871 млн. от бизнеса в первом квартале, по сравнению с $ 746 млн. в предыдущем квартале. Торговля валютой внесла самый большой вклад в доходы на мировых рынках HSBC, заявили представители банка 7 мая.

Финансовый директор Банка Америки Брюс Томпсон так же отметил валюты как одну из областей, где рынки были хорошими в предыдущем квартале.scroll back to top
Релиз ВВП США за второй квартал включает в себя значительные изменения, ведущие нас назад к  1929 году, которые могут изменить восприятие инвесторов и политиков относительно «Великой Рецессии» и последующего восстановления. Этот факт, в конечном счете, может иметь последствия для ФРС, которая, кстати, заседает во вторник / среду. Согласно консенсусу, ФРС не привнесет каких-либо изменений в монетарную политику на этой встрече, и не будет делать каких-либо серьезных изменений в заявлении. В этом месяце у заседания ФРС нет сопроводительной конференции Бена Бернанке. По ВВП за второй квартал консенсус составляет 1% реального роста, но также интересно будет обратить внимание на номинальный ВВП. Есть неплохие предпосылки к тому, что и этот показатель покажет значительное сокращение. Если данные по ВВП окажутся слабые, ФРС потребуется значительной смелости и уверенности для того, что бы начать сокращать стимулирующие меры с таким низким номинальным ВВП и с таким по-прежнему высоким уровнем долгов. Пока что именно сокращения и ждут от ФРС рынки на сентябрьском заседании.

Не стоит забывать и про пятницу, которая будет ознаменована публикацией данных по рынку труда. Ожидания по кол-ву новых рабочих мест составляют +185К за июль, уровень безработицы должен упасть до 7,5%. Любая цифра выше 150К,  сохранит рыночные ожидания относительно сентябрьского сокращения, а цифра выше 200К, лишь их усилит. Помимо этого, четверг принесет рынкам цифры ISM PMI.

В дополнение к предстоящему заседанию FOMC, ФРС была в центре внимания из-за споров о том, кто станет следующим главой регулятора -  Саммерс или Йеллен. В интервью Нью-Йорк Таймс президент Обама дал понять, что ему нужен человек, который будет "удерживать инфляцию под контролем" и "удерживать доллар стабильным", некоторые интерпретировали эти слова как предпочтения в сторону Саммерса. Стратеги DeutscheBankдумают, что Саммерс ни в коем случае не является "ястребом", а он попросту с оптимизмом смотрит на рост. Действительно они отмечают, что критику Саммерсом текущей  политики ФРС, следует воспринимать в контексте его стремления на должность главы ФРС. Если Саммерс активно преследует цель стать главой ФРС, то согласие с текущими параметрами монетарной политики без критики, вряд ли представляет собой наилучшую стратегию дифференциации от Йеллен или других кандидатов.

Азиатские фондовые рынки падают во главе с Японией и Китаем. Shanghai Composite (-1,5%) падает четвертый день подряд на фоне медленного роста промышленной прибыли и новости о том, что Национальное Аудиторское Бюро будет проводить экспертизу общего государственного долга Китая, действуя по приказу Государственного совета. Последний полный аудит местного государственного долга в Китае был опубликован в 2011 году и обнаружил, долги на общую сумму в CNY10.7 триллионов ($ 1.75 триллионов) на конец 2010 года. Аудит отдельных 36 местных органов власти обнаружил, что они имеют общую задолженность на сумму CNY 3.85 триллионов в 2012 году, что на 12,9% выше по сравнению с 2010 г. (WSJ).

В Японии Nikkei снижается более чем на 2%, иена при этом продолжает расти. Йена выросла на 0,4% по отношению к доллару США за ночь, при этом с прошлого четверга, она подорожала по отношению к американской валюте почти на 2,5%. Наиболее значительная финансовая реформа Японии за последние годы - планируемое повышение налога с продаж в стране - может быть отложена в связи с опасениями, что это нанесет удар по восстановлению экономики. Если будет принято решение идти вперед, план рассчитан на то, что налог с продаж будет расти поэтапно, начиная с апреля следующего года.

Как мы упомянули в начале, нам предстоит насыщенная неделя. ЕЦБ отчитается в четверг и будет сопровождаться пресс-конференции Драги, как обычно. Европейские экономисты отмечают, что те члены совета ЕЦБ, которые выступают против уменьшения ставки в июле, могут чувствовать поддержку из-за роста индексов PMI. Те, который выступают в пользу снижения ставок, могут быть обеспокоены тем, что кредитный рынок продолжает сужаться. Опрос Bloomberg показывает, что экономисты не ожидают изменения ставки рефинансирования / депозитной ставки в четверг. Так же экономисты не ожидают изменения в руководстве или нестандартной политике (LTRO, OMT, и т.д.). В Великобритании минутки первой встречи Банка Англии во главе с Карни показали, что некоторые члены MPC задумываются о том, что "есть смысл в проведении смешанной стратегии в отношении различных политических инструментов в распоряжении Комитета". В целом ожидается, что Карни предложит иную форму "forwardguidance" на заседании в четверг, аналогично той политике, которую он инициировал в Банке Канады.

Новостной марафон стартует во вторник, начиная с публикации индекса доверия потребителей в США опрос потребителей и индекса потребительских настроений еврозоны. В середине недели упор будет сделан на ВВП США. Число занятых от ADP в среду может пролить свет на то, что ожидать от данных с рынка труда в пятницу. Мы также получим Chicago PMI и данные по безработице в Еврозоне в тот же день. Это подведет нас к PMI / ISM четвергу, где мы получим данные об обрабатывающей промышленности в США от ISM и окончательные индексы PMI по всему миру. Китай представит свой официальный PMI в промышленности в четверг, рынки будут следить за тем, повторятся ли разочаровывающие данные flash HSBC PMIв четверг. Пятница – это данные по рынку труда в США.

На политическом фронте, Конгресс США уходит на летние каникулы, которые начнутся в эти выходные, так что есть вероятность того, что обе стороны будут наращивать риторику по поводу долгового потолка перед отпуском. В среду, Казначейства США выпустит заявление с изложением своих потребностей в финансировании в течение следующих двух кварталов, которые могут пролить свет на предстоящий вопрос потолка долга. Испанский премьер-министр предстанет перед парламентом в четверг с ответами на вопросы по обвинениям в коррупции. Во вторник пройдут окончательные слушания по налоговым махинациям Берлускони в Италии.

scroll back to top
Иена выросла против своих основных сверстников на валютном рынке, пока азиатские акции продолжили падение  из-за опасений по поводу замедления роста крупнейших экономик мира, повышая спрос на безопасные активы. Доллар упал до месячного минимума против японской валюты. Индекс доллара от Bloomberg коснулся самого низкого уровня за пять недель, так как инвесторы не уверены, действительно ли экономика США достаточно сильна для сокращения стимулирующих мер.

Глава Центрального Банка Японии Харухико Курода сказал, что для достижения 2 процентного уровня инфляции потребуется некоторое время. Иена поддерживается покупателями, пока Азиатские рынки падают. Валютная пара USDJPY так и не закрепилась существенно выше уровня в 100 иен за 1 доллар США, и может продолжать испытывать нисходящее давление. Иена коснулась отметки в 97,64 иен за 1 доллар США - самого сильного уровня с 27 июня. Индекс MSCI Asia Pacific упал на 1,1 процента, а индекс японских акций Topix упал на 2,4 процента.

Индекс незавершенных продаж домов в США, вероятно, снизился на 1 процент в июне по сравнению с предыдущим месяцем, когда он увеличился на 6,7 процента, об этом свидетельствуют данные средней оценки прогноза экономистов, опрошенных Bloomberg News перед публикацией официальных данных Национальной Ассоциация Риэлторов сегодня.

Заявление FOMC, которое запланировано на вторник, может отражать недавнее замедление Экономика США. Если ожидания сокращения стимулов от ФРС будут опять отодвинуты еще дальше или экономические данные, выходящие на этой неделе, разочаруют инвесторов, доллар, скорее всего, столкнется с дальнейшим понижательным давлением. Бен Бернанке и остальные члены FOMC, скорее всего, будут тщательно подбирать слова, учитывая крайнюю чувствительность рынка к  разговорам о сокращении стимулирующих мер

Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке сообщил Конгрессу ранее в этом месяце, что любое сокращение стимулов будет зависеть от производительности экономики США. Центральный банк США покупает $ 85 млрд. казначейских облигаций и ипотечных долгов каждый месяц. Он так же проводит политику нулевых процентных ставок с 2008 года для поддержания экономики.

В Китае, промышленные компании сообщили о замедлении роста прибыли, а премьер-министр Китая Ли Кэцян объявили общенациональную аудит государственных заимствований на фоне опасений о том, что плохих долги могут отрицательно сказаться на второй по величине экономике мира.

Месячная подразумеваемая волатильность на пару USDJPYвыросла до 13,02%. Рост иены активизируется в периоды финансово-экономических потрясений и нестабильности, потому что Япония не зависит от иностранного капитала для финансирования своего дефицита.

Курода заявил сегодня в Токио, что Япония находится на пути окончания дефляции. Темпы роста потребительских цен  будут постепенно ускоряться, сказал он. Йена упала на 9,1 процента в этом году, больше всего среди 10 валют, отслеживаемых корреляционно-взвешенным индексом Bloomberg. Больше всех выросло евро, показав рост на 4,8 процента, в то время как доллар США прибавил 4 процента.

Поддержку курсу евро оказали хорошие данные по PMIв этом месяце. Германия стояла во главе первого расширение в промышленности еврозоны в течение последних двух лет, согласно опросам менеджеров по закупкам, опубликованных на прошлой неделе лондонской Markit Economics, оказывая поддержку прогнозам главы ЕЦБ Марио Драги об экономическом восстановлении во второй половине 2013 года.scroll back to top
Индекс доллара упал, показывая нисходящую динамику третью неделю подряд из-за спекуляций о том, что ФРС на предстоящем заседании во вторник успокоит инвесторов и уверит их в том, что политика регулятора будет оставаться адаптивной.

С 19 июля американская валюта упала против 15 из 16 основных валютных пар на форекс перед отчетами на следующей неделе, которые по прогнозам должны показать, что экономический рост во втором квартале и рост рабочих мест в июле в США замедлились. Председатель ФРС Бен Бернанке заявил Конгрессу на прошлой неделе, что любое сокращение стимулов будет зависеть от того как покажет себя экономика США, соответственно инвесторы ждут новую порцию статистики, которая поступит на рынки на следующей неделе.

Иена выросла против основных валют на фоне продолжающегося падения Азиатских рынков ценных бумаг. Индекс MSCIAsiaPacificсегодня теряет 0.7% и снижается 3-й день подряд, во многом из-за нестабильной ситуации в банковском секторе в Китае.

"Рынок немного обрадовался возможным изменениям в руководстве (guidance) со стороны ФРС на более мягкую (голубиную) риторику, это ослабило доллар по всем направлениям", говорит Эмма Лоусон, валютный стратег Национального банка Австралии.

Хотя тренд по индексу доллара все еще направлен вниз, американская валюта приближается к важному уровню поддержки в районе цены 80.75 и в случае выхода положительных данных по экономике США на следующей неделе, можно будет ожидать отскока доллара именно от этих уровней.

У федерального комитета по открытым рынкам запланирована встреча на 30-31 июля, FOMC не объявит о сокращении своих ежемесячных покупок облигаций на этой встрече, считают 54 экономиста, опрошенных Bloomberg News в период 18-22 июля. Половина опрошенных заявили, что Бернанке будет сокращать покупки облигаций до 65 миллиардов долларов с нынешних 85 миллиардов долларов в сентябре текущего года.

Бернанке, выступая перед Конгрессом в этом месяце, заявил что «пока слишком рано делать какие-либо выводы» о том, уйдет ли частично с рынка крупнейший покупатель казначейских облигаций в сентябре или нет.

В статье в WallStreet Journal, опубликованной вчера перед закрытием рынков, говорится, что политики, вероятно, обсудят на заседании на следующей неделе как описать для общественности планы по стимулированию и прогнозы по процентным ставкам. ФРС удерживает свою ключевую ставку на практически нулевом уровне с 2008 года, чтобы оказать поддержку экономике.

31 июля отчет по ВВП США, вероятно, покажет, что годовой валовый внутренний продукт вырос на 1 процент в период с апреля по июнь, замедлившись с 1,8% в предыдущие три месяца, согласно  среднему прогнозу аналитиков, участвовавших в опросе Bloomberg.

Сегодня выйдут окончательные данные от Thomson Reuters / Мичиганского университета по индексу потребительских настроений. По прогнозам, показатель вырос до 84 пунктов в июле, по сравнению с 83,9 пунктами предварительной оценки, опубликованной 2 недели назад.

Доллар упал на 1,9 процента в прошлом месяце, сократив свой рост в этом году до 4,1 процента. Курс евро вырос на 0,3 процента с 25 июня, в то время как иена снизилась на 3,1 процента. За период в 12 месяцев, японская валюта упала на 23 процента.

Снижение иены были вызваны беспрецедентными мерами стимулирования Банком Японии. Глава местного ЦБ Харухико Курода удвоил ежемесячные покупки облигаций до более чем 7 трлн. иен ($ 71 млрд.) в апреле, чтобы попытаться победить дефляцию, которая давила на потребительские расходы и корпоративную прибыль. Политики ориентируется на 2% уровень инфляции в течение ближайших двух лет.

Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политики Японии будут влиять на необходимость ослабления иены в течение долгого времени, считают аналитики Scotiabank в Гонконге. Существенное падение иены, которое мы наблюдали в течение последних месяцев, прежде чем начался текущий период консолидации возле уровня в 100 иен за 1 доллар США, вероятно, скоро закончится, и мы увидим дальнейшее ослабление иены в будущем. Scotiabank ожидает, что к концу года 1 доллар будет стоить 105 иен.

Основной индекс потребительских цен в Японии в июне вырос в первый раз с апреля 2012 года,  сообщает Бюро Статистики Японии сегодня. Потребительские цены за исключением свежих продуктов увеличилось на 0,4 процента по сравнению с годом ранее, самыми быстрыми темпами с ноября 2008 года. Этот факт вселяет оптимизм в инвесторов, которые хотят видеть плоды политики ЦБ Японии и «Абэномики».scroll back to top
Иена выросла против 15 из 16 основных валют на валютном рынке форекс, укрепившись за уровнем в 100 долларов 12 сессию подряд, так как падение азиатских акций увеличило спрос на Японские безрисковые активы.

Доллар показал  рост вчера против Австралийской валюты перед выходом данных о занятости и производстве в США, что может повлиять на ожидания рынка по тому, когда Федеральная резервная система будет урезать свои стимулирующие меры. Евро торговался у двухмесячного максимума по отношению к иене до сегодняшнего отчета, который должен показать, что деловой климата в Германии улучшился  третий месяц подряд. Новозеландский  доллар вырос, так как центральный банк Новой Зеландии дал сигнал о скором росте процентных ставок.

Глава резервного банка Новой Зеландии Грэм Уилер сказал, что "отказ от денежно-кредитного стимулирования, вероятно, будет необходим в будущем ". Центральный банк отметил, что темпы будущего увеличению процентных ставок будут зависеть от воздействия бума на рынке жилья на цены, подтверждая при этом, что банк будет сохранять затраты по займам на рекордно низком уровне в 2,5 процента в этом году.

Индекс акций MSCI Asia Pacific снизился на 0,7 процента, падая второй день подряд.  Доллар стоит перед давлением продавцов на уровне в 100,90 иен, отмечают аналитики Банка Новой Зеландии. Так же они подчеркивают, что недавнее поведение валютной пары USDJPYуказывает на то, что "рынку не хватает уверенности".

Иена упала на 3,5 процента в прошлом месяце, показав снижение среди 10 валюты развитых стран, которые отслеживаются корреляционно-взвешенным индексом Bloomberg. Евро практически не изменился, а доллар упал на 1,1 процента за тот же период.

Число людей в США, продолжающих получать пособие по безработице, сократилось на 89000 до 3030000 в неделю, закончившуюся 13 июля, считают экономисты, опрошенные Bloomberg News. Официальные данные выйдут сегодня в 16.30 по МСК. Еще один релиз сегодня покажет, что заказы на товары длительного пользования выросли на 1,4% в июне третий месяц подряд. Согласно средней оценке прогнозов экономистов, опрошенных в отдельном исследовании.

Председатель ФРС Бен Бернанке заявил Конгрессу на прошлой неделе, что любое сокращение стимулирующих мер будет зависеть от производительности американской экономики.

Общая тенденция по доллару по-прежнему остается растущей, даже не смотря на то, что мы наблюдали консолидацию последние пару недель. Как только мы получим дальнейшие указания и ясность от Федеральной резервной системы, скорее всего, мы увидим дальнейший рост доллара.

В Германии индекс бизнес климата от института Ifo, основанный на опросе 7000 руководителей, вероятно, поднялся на отметку в 106,1 пунктов от 105,9 пунктов в июне, согласно среднему прогнозу опрошенных аналитиков.

Германия первой увидела расширение в производства еврозоне за последние два года, по данным опросов менеджеров по закупкам, опубликованным вчера лондонской Markit Economics. Этот факт оказывает поддержку президенту Европейского центрального банка Марио Драги, который прогнозирует восстановления экономики региона в конце 2013 года.

С учетом недавних хороших данных из еврозоны, вряд ли ЕЦБ перейдет к более активным действиям по денежно-кредитной политике в ближайшее время.scroll back to top