Евро находился на 0,6 процентов ниже семи-недельного максимума, перед сегодняшними новостями, которые вероятно покажут, что экономика валютного блока продолжает укрепляться. Поддержку курсу евро оказали данные прогнозов, которые указывают на то, что производственные заказы в Германии выросли в июне после двухмесячного падения, а  итальянская экономика сократилась более медленными темпами за последний квартал. Доллар снижается два дня подряд против иены перед выступлением главы Федерального резервного банка Чикаго Чарльза Эванса после того, как данные по занятости на прошлой неделе недотянули оценок экономистов.

Австралийская валюта выросла против 16 основных валютных пар на форекс, после того, как Центральный банк Австралии понизил ожидания дальнейшего снижения процентных ставок после снижения ключевой ставки до рекордно низкого уровня сегодня. Глава РБА Гленн Стивенс отметил, что  "Совет директоров ранее отмечал, что прогноз по инфляции может предоставить определенные возможности для дальнейшего смягчения политики, если это потребуется для поддержки спроса. На сегодняшнем заседании, и с учетом последней информации о ценах и экономике, совет директоров рассудил, что дальнейшее снижение ключевой процентной ставки было необходимо". Австралийский доллар поднялся на 0,5 процента до 89,77 центов США и вырос на 0,5%  до 88,25 иен за 1 австралийский доллар.

Курс евро поднялся на 5,6 процента в этом году, показав самый большой роста среди валют 10 развитых наций. Доллар вырос на 5,1 процента, а и иена упала на 8,6 процента.

Спрос на доллар может быть снижен перед выступлением Эванса сегодня. Отчет 2 августа показал, что фонд рабочей силы в США увеличился на 162 000 человек в июле, это самый маленький прирост за четыре месяца. Средний прогноз 93 экономистов, опрошенных компанией Bloomberg, говорил в пользу 185000 новых рабочих мест. Эванс говорил о среднем росте рабочих мест на 200000 в месяц в качестве ориентира для улучшения рынка труда.

Глава ФРБ Кливленда Сандра Пианалто должна выступить на тему денежно-кредитной политики и экономических перспектив завтра.

Председатель ФРС Бен Бернанке сказал 19 июня, что центральный банк может начать сокращать свою программу покупки облигаций, которая имеет тенденцию к ослаблению доллара, в этом году, если экономические данные «в целом будут соответствовать» прогнозам монетарных властей по «умеренному» экономическому росту,  дальнейшему росту рынка труда и ускорению инфляции к цели 2-х процентной цели ФРС.

Инвесторы будут пытаться увидеть некоторые намеки на  сокращение QE от представителей ФРС на этой неделе.scroll back to top
Впервые с 2008 года евро превосходит по доходности Австралийский доллар, что подчеркивает переход настроений инвесторов от азиатских стран к странам западным, так как замедление экономики Китая негативно отражается на динамике региона, а Европа начинает восстанавливаться от кризиса суверенного долга.

Валюта 17 стран региона евро выросла на 6,2 процента в этом году против корзины валют стран с развитой рыночной экономикой, в то время как австралиец упал на 11 процентов. Единая валюта Европы выросла более чем на 20 процентов по отношению к австралийскому доллару с марта текущего года.

Индексы Citigroup Inc. показывают, что экономические данные в еврозоне превышает оценки аналитиков чаще, чем в Китае, чей рынок акций потерял около $ 1 трлн. с пика в 2008 году. Замедление темпов роста второй по величине экономике мира означает, что есть меньше спроса на экспорт Австралийских ресурсов. Австралийский центральный банк очень ясно дает понять, что они будет снижать ставки и понижать обменный курс валюты, и рынки следуют за этим сообщением.

Евро укрепился четвертый месяц подряд в июле по отношению к австралийскому доллару,  в то же время оставив единую валюту ниже ее 10-летнего среднего по отношению к австралийцу на уровне $ 1,56, согласно данным, собранным Bloomberg. После касания рекордно низкой отметки в $ 1,1606 в августе 2012 года, евро вырос до $ 1,4940 на прошлой неделе, самого высокого уровня с июля 2010 года. До этого восемь кварталов подряд по декабрь 2010 года, евро слабел против австралийского доллара, так как обеспокоенность тем, что Греция объявит дефолт по своим долгам, вызвала массовое бегство инвесторов.  Дальнейшее повышение может быть не за горами для евро, так как оно остается на 24 процентов недооценено по отношению к австралийской валюта. Эти данные основаны на паритете покупательной способности Организации Экономического Сотрудничества и Развития. Позитивом для евро, несомненно, является профицит счета по текущим операциям.

Положительное сальдо счета текущих операций еврозоны - общий показатель торговли, поскольку он включает в себя инвестиции - вырос до рекордных 23,8 млрд. евро ($ 31,6 млрд.) в апреле, и составил 19,6 млрд. евро в мае. Тем временем, Корреляционно-взвешенный индекс Bloomberg показывает, что евро обесценивается против валют других странах с развитой рыночной экономикой уже последние четыре года, пока Греция, Ирландия, Португалия и Испания, испытывали проблемы с долговой нагрузкой, а на рынке ходили слухи о том, что валютный союз может распасться. Эти опасения отошли на второй план после того, как глава ЕЦБ Марио Драги обязался в 2012 году сделать "все, что потребуется "для сохранения валютного блока. Он создал еще не начавшуюся неограниченную программу покупки облигаций для стимулирования доверия к долговому рынку региона, и снизил процентные ставки до рекордных 0,5%, что бы вывести экономику из рецессии.

Индекс экономических сюрпризов для зоны евро, который показывает, насколько часто данные превышают прогнозы аналитиков, поднялся до почти трехлетнего максимума по отношению к аналогичному показателю из Китая. Индекс экономического доверия в зоне евро поднялся до самого высокого уровня за 15 месяцев в июле. Индекс производственной активности увеличился до 50,3 в прошлом месяце, превысив отметку 50 впервые с июля 2011 года. При этом, перспективы разняться в Азии, где после четырех лет роста Китая, который помог вывести мир из рецессии, Индекс Shanghai Composite потерял больше денег для инвесторов, чем любой другой индекс мире.

Экономисты снизили свои прогнозы по экономике Китая на 2013 год до 7,5%. Промышленное производство выросло  на 8,9 процента в июне по сравнению с годом ранее – то есть самыми медленными темпами с 2009 года, сообщило Национальное бюро статистики Китая 15 июля.

От замедления Китайской экономики страдает Австралия и Новая Зеландия, которые обеспечивают сырьем Китайскую обрабатывающую промышленность. Спрос на продукцию азиатских стран, в свою очередь демпфируется снижением аппетита из США и Европы.

Рост евро делает экспортеров региона менее конкурентоспособными, угрожая повредить восстановлению после шести кварталов подряд экономического спада. Экономисты, опрошенные Bloomberg News 5-10 июля, оценивают, что ВВП в регионе евро не изменился во втором квартале по сравнению с предыдущим периодом. С другой стороны, политические потрясения в некоторых европейских странах могут давить на курс евро, что обеспечит еврозоне  немного больше валютной конкурентоспособности на мировом рынке.

10 крупнейших американских фондов денежного рынка увеличили свои вложения в банки еврозоны на 89 процентов с конца июня 2012 г., об этом сообщило агентство Fitch Ratings 29 июля. Количество статей, где упоминается слово "Евро" в сочетании со словосочетанием "долговой кризис", сократилось примерно на 90 процентов за последние 12 месяцев, согласно данным, собранным компанией Bloomberg. Драги заявил на прошлой неделе после заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике во Франкфурте, что некоторые показатели "косвенно подтверждают стабилизацию экономической активности". Евро превосходит ожидания многих инвесторов. Австралийский же доллар, наоборот, испытывает проблемы из-за Китая.

Уровень безработицы в Австралии вырос до 5,7 процента в июне - самого высокого значения с 2009 года, а разрешения на строительство снизились вопреки ожиданиям аналитиков. Индекс потребительского доверия упал в июле, а условия ведения бизнеса сократились в июне, в соответствии с отраслевыми данными. Резервный банк Австралии, скорее всего, снизит процентную ставку завтра на четверть пункта до рекордных 2,5 процентов, так считаю все кроме 1-го из 27 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg. Глава РБА Гленн Стивенс заявил на прошлой неделе, что для него не будет "большим сюрпризом", если австралийский доллар продолжит обесцениваться. Кроме того, Стивенс подтвердил, что прогноз по инфляции может побудить монетарные власти ослабить денежно-кредитную политику, если это станет необходимым.scroll back to top
Доллар взял курс на рост против всех основных валют на рынке форекс по итогам текущей недели, так как улучшения в экономике США могут заставить Федеральную резервную систему замедлить темпы покупок облигаций.

Доллар отскочил от  шестинедельных минимумов по отношению к евро, перед релизом данных по рынку труда от министерства труда США. Вчерашние цифры по количеству обращений за пособиями по безработице упали до пятилетнего минимума, а промышленное производство расширилось максимальными темпами за два года. Австралийский доллар упал до самого низкого уровня более чем за три года перед заседанием РБА на следующей неделе, где как ожидается, будут снижены процентные ставки.

За неделю американский доллар подорожал на 0,5% по отношению к евро и 1,3 процента против японской иены.  Австралийский доллар упал до 88,89 центов США, он взял курс на 3,8% на этой неделе – максимальное падение с сентября 2011 года.

Американские работодатели, скорее всего, прибавили 185 000 рабочих мест в июле, после роста на 195000  в июне, приводит среднюю оценку ожиданий аналитиков агентство Bloomberg News перед выходом официальных данных от министерства труда сегодня. Уровень безработицы, вероятно, снизился до 7,5% с 7,6%.

Вчерашние данные показали, что первичные заявки на пособия по безработице неожиданно упали на 19 000 до 326 000 за неделю, завершившуюся 27 июля, показав тем самым наименьшее количество с января 2008 года. Индекс PMIв промышленном секторе от института ISM увеличился до 55,4 пунктов, показав самый сильный рост с июня 2011 года и превысив максимальные оценки экономистов. Значения выше 50 указывают на расширение производства.

Федеральный комитет по открытым рынкам сохранил на этой неделе свои ежемесячные покупки казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг на прежнем уровне в $ 85 млрд., в то же время ФРС предупредили, что низкая инфляция может помешать восстановлению. Регулятор повторил обещание продолжать стимулирование, пока перспективы рынка труда в США не улучшатся существенно.

С учетом позитивных данных по рынку труда от ADP и хороших claimsможно предположить, что и сегодняшняя статистика payrollsи unemploymentlevel окажется хорошей, крупняк уже сидит в длинных позициях по доллару, так что при любом раскладе волатильность на валютном рынке с публикацией новостей в 16.30 МСК. нам обеспечена.

Резервный банк Австралии, вероятно, сократит целевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,5 процента на встрече 6 августа, так считают 26 из 27 экономистов, опрошенных Bloomberg News. Трейдеры с этим мнением тоже согласны, видя 94 процентную вероятность сокращения, согласно данным по свопам на процентные ставки.

В Японии, данные центрального банка сегодня показали, что денежная база в стране увеличилась на 38 процентов в июле по сравнению с годом ранее до 173.3 триллионов иен. Управляющий Банком Японии Харухико Курода обнародовал в апреле план удвоить денежную базу, которая является мерой общего количества денег в обращении с учетом резервных депозитов в центральном банке. Иена упала на 9,4 процента в этом году,  показав худший результат после австралийского доллара среди 10 валют стран с развитой рыночной экономикой. Доллар США вырос на 5,6 процента за тот же период, в то время как евро вырос на 5,8 процента.

Спрос на единую европейскую валюту был вчера ограничен после того, как глава ЕЦБ Марио Драги повторно заявил вчера в ходе пресс-конференции, что процентные ставки в регионе останутся на низком уровне еще в течение длительного периода времени.   scroll back to top
Иена упала против 16-ти основных валют на рынке форекс после отчета, который показал, что Японские инвесторы вкладывали деньги в иностранные облигации четвертую неделю подряд, а так же на том, что официальные Китайские данные PMI оказались лучше прогноза аналитиков.

По итогам недели иена, скорее всего, опустится по отношению к доллару США. Фунт опустился до 4-х месячных минимумов против евро в преддверии сегодняшних пресс-релизов от ЕЦБ и Банка Англии. Австралийский доллар достиг 3-х летних минимумов, пробив уровень 0.9000 на ожиданиях того, что РБА снизит процентную ставку на следующей неделе. Свопы на процентные ставки указывают на то, что трейдеры видят 93% шанс понижения процентных ставок на 25 базисных пунктов в Австралии на предстоящем заседании резервного банка.

Индекс акций MSCI Asia Pacific вчера вырос на 0.9 процентов, отыграв тем самым свое 1.2% падение во вторник. Японский индекс акций Topixприбавил 2.1% против падения в предыдущий день на 1.5%.

Японские инвесторы купили иностранных облигаций на сумму в 2.4 миллиарда долларов за прошлую неделю. Управляющий Банком Японии Харухико Курода в апреле представил план по покупке более 7 трлн. японских долгов в месяц в попытках подстегнуть экономику и окончанию дефляции. Он сказал, что политика заставит отечественных инвесторов сбалансировать свои портфели за счет покупки иностранных облигаций и других активов.

В Европе, во Франкфурте ЕЦБ сегодня оставит ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0,5%, так считают все кроме одного из 60-ти аналитиков, опрошенных Bloomberg.

"Мы не ожидаем, что ЕЦБ будет сегодня более «Голубиным» в высказываниях по отношению денежно-кредитной политики» пишет Мануэль Оливери, стратег-аналитик банка Credit Agricole. Мануэль считает, что падать евро пока рано.

Так же сегодня состоится заседание Банка Англии. Как ожидается, он сохранит свои покупки облигаций на уровне в 375 миллиардов фунтов стерлингов и оставит ключевую ставку на рекордно низком уровне 0,5 процентов.  На предыдущем заседании по денежно-кредитной политике Банка Англии, комитет дал понять, что они будут держать процентные ставки на рекордно низком дольше, чем планировали инвесторы. Анализ предоставления forwardguidanceбудет опубликована в инфляционном обзоре 7 августа, который будет включать в себя оценки промежуточных уровней и порогов.

Австралийский доллар частично сократил свои потери после отчета, который показал, что промышленное производство укрепилось в Китае.  Индекс менеджеров по закупкам вырос до 50,3 пунктов в июле. Аналитики ожидали цифру на уровне 49,8, а июньский показатель находился на уровне 50,1. Значения выше 50 указывают на расширение производства. Отдельный индекс PMI от HSBC Holdings Plc и Markit Economicsпоказал значение 47,7 в июле, что соответствует средней  оценке экономистов.

Рынки сейчас немного негативно настроены по отношению к экономике Китая. Во многом из-за проблем в ее банковском секторе, пересмотра ВВП в сторону понижения, а так же недавних слабых данных по индексам PMIкак в секторе услуг, так и в промышленном секторе. Любой негатив из Китая рассматривается как возможность для продаж на Азиатских рынках.

Индекс доллара упал до шестинедельного минимума вчера после того, как Федеральный комитет по открытым рынкам сохранил свои ежемесячные покупки активов на прежнем уровне. ФРС предупредила, что постоянно низкие уровни инфляции могут помешать восстановлению. ФРС опять ударились в «голубиные» тона и не сообщили рынкам ничего нового. Примечательной была фраза о том, что в зависимости от экономической ситуации, регулятор может, как повысить, так и понизить объемы покупок облигаций, а так же упоминание растущих ипотечных ставок.

В пятницу выйдут payrollsв США:   Американские работодатели  добавили 185 000 рабочих мест в июле после 195000 новых рабочих мест месяцем ранее, согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg. Уровень безработицы в США, возможно, упал до 7,5 процентов с 7,6 процентов. Половина из 54 экономистов, опрошенных Bloomberg News, в июле заявляли, что ФРС может сократить свои ежемесячные покупки активов уже на сентябрьском заседании до 65 миллиардов долларов в месяц.scroll back to top
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) скорее всего, сохранит денежно-кредитную политику на прежнем уровне на своем заседании сегодня. Тем не менее, встреча вряд ли будет незначительной с точки зрения реакции рынков. Комитет получит данные по ВВП США за второй квартал до принятия решения и публикации протоколов заседания сегодня, поэтому любое его решение или заявление будет отражать этот факт.

Тон последних экономических данных из США оставляет желать лучшего. Товарно-материальные запасы и личные расходы выходили заметно ниже прогнозов.  Джон Чжу из банка HSBC, например, говорит следующее: "Вялое накопление товарных запасов и слабое сальдо торгового баланса могут каждый вычесть по 0,4 процентных пункта от роста ВВП во 2 квартале".

Чжу прогнозирует рост личного потребления на 1,7%, рост инвестиций в основной капитал на 6,8% и снижение государственных расходов на 1,3%. Действительно, Бернанке частично винит фискальную политику за вялый рост ВВП США, которая, как он считает, задерживает темпы восстановления экономики.

Пол Эшворт из Capital Economics также предупреждает, что цифра по ВВП ниже 1% вполне вероятна, и это "должно предотвратить ФРС от внесения каких-либо изменений в денежно-кредитную политику. В лучшем случае, сопроводительное заявление может включать в себя некоторые незначительные изменения, возможно, чтобы подчеркнуть дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда", отмечает он.

Аналитики ожидают, что ВВП США выйдет на уровне в 1% во 2 квартале в годовом исчислении, по сравнению с 1,8% в 1 квартале. Данные будут выходить на фоне корректировки вниз прогнозов по росту экономики США многими инвестиционными учреждениями и аналитиками. Например, Goldman Sachs недавно снизил прогноз на Q2 до 1% с 1,3%, а Barclays теперь указывает на рост ВВП во втором квартале на 0,5% вместо предыдущих 0,6%.

Релиз ВВП США за 2 квартал будет сопровождаться всеобъемлющим пересмотром всех данных по ВВП с 1929 года, что является частью пятилетнего обзора Бюро пятилетний экономического анализа.  В расчет ВВП будут включены новые определения и статистические методологии.

Аналитики Daiwa Capital Markets говорят, что есть больше шансов на то, что ВВП будет пересмотрен в сторону увеличения, нежели в сторону понижения, учитывая, что первоначальные цифры новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе были пересмотрены в сторону повышения в начале этого года. В целом, аналитики считают, что мы можем  увидеть рост ВВП США  более чем на 3%, что будет свидетельствовать о более быстрых темпах экономического роста, чем предполагалось в конце 2012 года и начале 2013 года.

Взгляд на данные по ВВП в контексте данных по рынку труда имеет первостепенное значение,  утверждают Daiwa: «Текущие данные по ВВП расходятся с данными о занятости. Nonfarm Payrolls росли хорошими темпами в последние месяцы, но рост ВВП был вялым. Пересмотров в сторону повышения  ВВП подведет эти два ключевых показателя к большему соответствию, и произведет положительный эффект на экономику".

Повлияют ли  существенно  на политику ФРС данные по ВВП, остается неясным. Но общий консенсус, кажется, заключается в том, что пересмотр методики расчета ВВП не будет влиять на курс монетарной политики ФРС.

ФРС планирует удерживать процентные ставки на низком уровне до тех пор, пока безработица в стране не упадет до 6,5% (следующий релиз состоится в пятницу 2 августа 2013), и пока инфляция не превысит 2,5%. Председатель ФРС Бен Бернанке подтвердил, что эти уровни являются пороговыми, то есть при их достижении QE автоматически прекращен не будет. Фьючерсный рынок указывает на то, что первое повышение процентных ставок трейдеры ожидают в 2015 году.

Но вопрос о том, что ФРС сократит покупки активов, является менее четким. Недавний опрос Bloomberg показал, что половина из 54 опрошенных экономистов ожидают, что ФРС начнет сворачивать покупки активов в сентябре 2013 года; экономисты также ожидают полной остановки QE во 2 квартале 2014 . Никто не верит, что сокращение покупок будет исходом сегодняшней встречи.

Во время своего недавнего выступления в Национальном бюро экономических исследований, Бернанке предположил, что ФРС готова начать сокращения уже в этом году, если экономические данные этого потребуют. Бернанке и другие члены ФРС, все пытались убедить рынки, что нет никакого "заданного курса" по сокращению покупок.

Но с момента речи Бернанке, экономические данные не сильно изменили среднесрочную и долгосрочную перспективы экономики США, поставив под сомнение перспективу сужения монетарной политики ФРС в течение ближайших двух месяцев.

Джон Хильзенрат из Wall Street Journal, которого считают рупором ФРС, полагает, что FOMC, вероятно, обсудит изменения в способе донесения "forward guidance", возможно приняв меры по его формализации.

Это несомненный позитив. Если эффективные коммуникации являются инструментом политики, то любое недопонимание - такое, как, например, выступление Бернанке в конце июня, которое рынки (видимо неправильно) интерпретировали как «ястребиный» сигнал о том, что ФРС нацелилась на ужесточение денежно-кредитной политики - это провал политики, снижающий значимость открытых коммуникаций.

После текущего заседания не будет пресс-конференции Бернанке. Таким образом, вполне вероятно, что, если «forward guidance» формализуется, детали будут выпущены в заявлении после заседания.

Хильзенрат считает, что FOMC также могут обсудить снижение 6,5% порога безработицы до 6.0%, что будет означать приверженность ФРС  «голубиной» риторики в течение некоторого времени. Но так как есть шанс, что FOMC  формализует «forward guidance», некоторые аналитики полагают, что пересмотр порогового уровня по безработице - это туз в рукаве ФРС, который они сохранят на потом.scroll back to top