Форекс блог

Подписаться через RSS Просмотр записей с тегом Сворачивание QE

Члены Федеральной резервной системы “в целом согласны” с предложениями главы центробанка Бена Бернанке о начале сворачивания выкупа облигаций до конца года в случае улучшения экономической ситуации, при этом некоторые считают, что сокращение стимулов может потребоваться уже в ближайшее время, следует из протокола последнего заседания ФРС.

“Почти все члены комитета сошлись во мнении о том, что пока необходимость вносить изменения в параметры программы выкупа активов отсутствует”, хотя несколько представителей центробанка отметили, что “возможно, скоро настанет время для сокращения объемов выкупа в соответствии с планом” Бернанке, говорится в опубликованном вчера протоколе заседания Комитета по открытым ранкам ФРС от 30-31 июля.

“Несколько членов комитета призвали проявлять терпение и анализировать новые экономические данные перед принятием решения об изменении объемов выкупа активов”, - говорится в протоколе. “Почти все участники заседания подтвердили, что в целом согласны” с тем, чтобы комитет приступил к сокращению “темпов выкупа бумаг позже в этом году”, следует из документа.    

Дебаты Бернанке и его коллег о сроках сокращения программы стимулов с текущих $85 миллиардов в месяц взбудоражили финансовые рынки от Джакарты и Мумбая до Нью-Йорка. Некоторые члены ФРС заявляли, что, помогая снизить безработицу, стимулирующие меры, тем не менее, подталкивают участников кредитных рынков к принятию избыточных рисков.

“Центробанк, вероятно, начнет сворачивать стимулы в сентябре, - сказал Джош Фейнман, главный экономист Deutsche Asset & Wealth Management, управляющей активами на $400 миллиардов. - Регуляторы знают, что все ждут именно такого развития событий, и не сделали ничего, чтобы изменить эти ожидания”.

Опасения, что рост доходности облигаций будет тормозить развитие экономики США, преувеличены, заявил Джеймс Полсен. В сочетании с укреплением деловой уверенности рост стоимости заимствований - хороший симптом для крупнейшей экономики мира.

“Уверенность здесь имеет центральное значение, - сказал главный инвестиционный стратег Wells Capital Management, управляющей активами на $340 миллиардов. - Если бы мне надо было выбрать какой-то один главный фактор, то это была бы уверенность, уверенность в финансовых рынках и в экономике, которая в этом году возросла”.

Начиная с 1967 года, акции дорожали на 12,8 процента в годовом выражении в те месяцы, когда доходность облигаций увеличивалась параллельно с индексом потребительской уверенности, рассчитываемым организацией Conference Board, свидетельствуют результаты исследования Полсена. В случае повышения стоимости заимствований и падения индекса уверенности, акции, которые служат индикатором ожиданий инвесторов относительно экономики и доходов компаний, падали на 6,4 процента.

В настоящий момент потребители настроены наименее пессимистично более чем за последние пять лет, строительные компании демонстрируют самый позитивный настрой с 2005 года, а менеджеры по снабжению сообщают о росте активности обрабатывающих отраслей максимальными темпами за последние 10 лет. Улучшение перспектив развития экономики - одна из причин, по которой глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанке уже на следующем заседании ФРС 17-18 сентября может принять решение о сокращении программы выкупа облигаций, ежемесячный
объем которой сейчас составляет $85 миллиардов.

Инвесторам, которые ожидают сокращения денежных вливаний Федеральной резервной системы США, следует вкладываться в казначейские облигации, свидетельствует поведение рынков после завершения двух предыдущих раундов количественного смягчения.

По окончании обеих программ ФРС по выкупу облигаций, реализованных в последние четыре года, доходность 10-летних казначейских облигаций снижалась, а рост индекса Standard & Poor’s 500 замедлялся. Доходность гособлигаций сократилась на 1,26 процентного пункта между окончанием первого раунда денежных вливаний ФРС в марте 2010 года и началом второго раунда в ноябре того же года. За это время основной индекс американских акций поднялся лишь на 2,4 процента по сравнению с 36-процентным скачком в ходе первого раунда.    

Доходность снизилась на 1,3 процентного пункта между завершением второго раунда в июне 2011 года и началом операции “Твист” в сентябре того же года. В этот период индекс S&P 500 упал на 12 процентов после 10-процентного роста в течение второго раунда. “ФРС начнет сворачивание стимулирующих мер не из-за оживления экономики, но в связи с появлением избыточной ликвидности, которая увеличивает объем рискованных активов, - говорит Акира Такеи, глава отдела международных долговых рынков Mizuho Asset Management Co., американское подразделение которой
среди других 20 первичных дилеров участвует в размещениях казначейских облигаций. - Сворачивание денежных вливаний может вызвать коррекцию на рынке рискованных активов и снизит доходность облигаций”.   

Трейдеры фьючерсного рынка уверены на 60 процентов, что ФРС сохранит индикативную ставку в рекордно низком диапазоне от 0 до 0,25 процента по меньшей мере до конца следующего года. Доходность 10-летних казначейских облигаций может снизиться до 1 процента к концу марта и до 0,8 процента до конца 2014 года, прогнозирует Такеи из Mizuho. Вчера долговые бумаги США торговались с доходностью 2,71 процента, поднявшись с 1,72 процента на момент объявления третьего раунда количественного
смягчения 13 сентября прошлого года.

КАРТА САЙТА ФОРЕКС С ТЕХКАПИТАЛ УВЕДОМЛЕНИЕ О РИСКАХ FOREX
КОНТАКТЫ НОВОСТИ FOREX ОТКРЫТЬ ДЕМО-СЧЕТ ПРОГНОЗ ФОРЕКС