Форекс блог

Подписаться через RSS Просмотр записей с тегом FOMC

Минутки FOMC будут опубликованы сегодня в 22:00 по Мск, до этого времени волатильность на Форекс скорее всего будет оставаться пониженной. Рынок ожидает сокращения месячного объема выкупа активов на сумму от 5 до 10 млрд. USD, таким образом ежемесячный объемом составит 75 - 80 млрд. USD. При этом такой ход событий практически полностью уже заложен в текущих котировках.

Основное внимание участников валютного рынка будет обращено на комментарии членов Федерального резерва, от которых будут ждать намеков на сроки сокращения программы QE, на пересмотр ключевых показателей по безработице и инфляции в США.

Текущая ситуация на рынке государственных облигаций немного устаканилась. Доходность по двухлетним бондам за этот месяц падает на 27% до 0.4% после роста почти на 100% с июля по август. Доходность десятилеток спала до 2.8% от круглых значений в 3%.

Индекс доллара США торгуется в районе 81.3 базисных пунктов. Как мы отмечали ранее, доллар падает против большинства основных валют на форекс в сентябре, однако перепроданность и зона сопротивления в районе нижней границы треугольника при подходе к отметке в 81.00 пункта могут сыграть свою роль в смене тенденции этого месяцы и мы вновь увидим рост доллара.

На форекс торги проходят с низкими объемами. Курс EURUSD торгуется во флете с середины вторника. Курс фунта укрепляется перед публикацией протоколов заседания Банка Англии. 

На товарном рынке наблюдается существенное снижение цен на нефть Brent до 108.30 USD за баррель. Также наблюдается продолжающееся падение цен на драгоценные металлы. Курс золота на Forex XAUUSD упал до значений 8 августа вблизи отметки 1290 USD за унцию.

После публикации итогов заседания ФРС сегодня, главным событием станет решение проблемы госдолга США и утверждение в связи с этим бюджета.

Курс USDJPY продолжает демонстрировать бычий настрой несмотря на двухдневную коррекцию. В среду йена упала против доллара до минимальных за последние 3 недели значений на уровне JPY 100.60. При этом сам индекс доллара США снижается против основных валют на этой неделе. 

Охлаждение ситуации в Сирии, а также слабые данные по рынку труда за август в США дают повод спекулянтам делать ставки против доллара США и йены в пользу других более рисковых валют. Прогнозы по сокращению стимулирующей программы ФРС снизились в два раза с прошлой недели - теперь большинство ожидают сокращение на 10 млрд. USD до 75 млрд. USD.

Технически картина на форекс по паре USDJPY выглядит как умеренно восходящий тренд. Сегодня выйдут данные по инфляции и розничным продажам в США, которые могут умерить пыл продавцов выше 100-ой фигуры:

usdjpy

Привязка к тегам FOMC usdjpy доллар США форекс ФРС США

Ключевые моменты отчета Goldman Sachs:

1. Что касается обсуждения покупки активов, в то время как почти все члены комитета согласились, что изменение темпов покупки активов еще не было необходимым на июльском заседании, прогнозы того, где члены FOMC видят ситуацию, были менее ясными. "Несколько" членов подчеркнули необходимость быть терпеливыми по данному вопросу, в то время как "несколько других" членов думали, что в скором времени целесообразно замедлить темпы покупок активов. Некоторое "число" участников (в том числе не имеющих права голоса) отметили, что "рыночные ожидания будущего курса денежно-кредитной политики, как в отношении приобретения активов так и с учетом ставки по федеральным фондам, хорошо согласуются с их собственными ожиданиями". В целом, мы думаем, что эта информация согласуется с сокращением в сентябре, но в этом нет никакой уверенности.

2. Кроме того, был обсужден вопрос о том, что необходимо добавить в будущие отчеты информацию о перспективах покупки активов с последних пресс-конференций Бена Бернанке.

3. Минут показали довольно широкое обсуждение forward guidance. «Несколько» участников, готовы рассмотреть вариант снижения порогового уровня безработицы, если "потребуется дополнительное сопровождение или если Комитет захочет перенастроить набор используемых инструментов". Председатель ФРС Бен Бернанке в своих последних публичных высказываниях настаивал на том, что комитет заинтересован в корректировке сочетания инструментов монетарной политики. Некоторое "число" членов комитета также предложили предоставить "дополнительную информацию о намерениях Комитета, касающихся корректировки ставок по федеральным фондам после того как будет достигнут 6,5% порог по безработице, в целях укрепления или прояснения forward guidance". Мы видим, что эти замечания Комитета усиливают значимость forward guidance на сентябрьском заседании.

4. Экономическая оценка выраженная в протоколе носила немного более пессимистичный характер, отметив, что рост в первом полугодии был слабее, чем ожидалось. Некоторое "число" участников комитета были менее уверены в краткосрочном ускорение роста за счет высокой ставки по ипотечным кредитам, повышения цен на нефть, медленного роста мировой экономики, и продолжения бюджетных проволочек. Кроме того, общие условия рынка труда были охарактеризованы как «слабые».

5. Был специальный доклад о долгосрочном планировании реализации денежно-кредитной политики, который включал в себя брифинг по потенциальному созданию "соглашения по обратному РЕПО с фиксированной ставкой в качестве дополнительного инструмента для управления ставками денежного рынка." Поскольку минутки отмечают, что "широкий спектр участников рынка" могут попасть под это соглашение, оно, предположительно, будет связано с тем, что не все участники рынка федерального фондирования имеют право получать проценты по избыточным резервам, и поэтому проценты по избыточным резервам не выступали в качестве поддержки для ставки по федеральным фондам, как это должно быть в теории.

Привязка к тегам FOMC Goldman Sachs

Ключевые моменты протоколов FOMC

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

— Некоторые члены FOMC призывают к терпению, другие отдают предпочтение скорому сворачиванию.
 
— Большинство членов комитета поддерживают Бернанке по срокам сокращения.
 
— Секвестр бюджета США «омрачает перспективы» — отмечают члены FOMC.
 
— Члены FOMC видят рост ВВП США во втором полугодии 2013 года.
 
— Июньские данные с рынка труда показали «продолжающийся уверенный рост».

Наблюдаем рост доллара США и панику на Азиатских площадках - растут доходности долговых обязательств всего Азиатского региона. Развитые страны реагируют пока не значительно. На ФР США продолжается спад, EUR и GBP только начали демонстрировать признаки разворота вниз. 

 

Привязка к тегам eurusd FOMC GBPUSD

Доллар США укрепляется против всех основных валют на форекс сегодня. В 22:00 по Мск сегодня будут опубликованы протоколы последнего заседания ФРС. Курс EURUSD теряет 0.3%, курс USDJPY растет на 0.33%.

Только фунт выглядит более сильным, приблизившись вплотную к уровню $1.5700, пробой которого открывает путь к июньским экстремумам. Наиболее вероятна коррекция при неудачной попытке закрепления выше обозначенной зоны сопротивления:

gbpusd

Вера участников торгов в неизбежное сокращение программы по выкупу облигаций ФРС будет оказывать поддержку американской валюте, и скорее всего укрепление доллара продолжится после публикации минуток FOMC, поскольку комитет старается выбирать насколько это возможно мягкую позицию и избегать категорических заявлений.

Привязка к тегам FOMC GBPUSD доллар США форекс ФРС США

Денежно-кредитные власти могут изменять текущие финансовые условия простым изменением их мнений о будущем экономических условий и вероятной реакции со стороны монетарных властей. В результате, то как политики доносят свои ожидания до рынка, влияет на эффективность их политики. Недавний рост процентных ставок является тому подтверждением.

С начала года, не было никаких явных изменений в денежно-кредитной политике ФЕД-а. Федеральная резервная система покупала определенное количество ипотечных ценных бумаг и ценных бумаг Казначейства с января месяца, а цель по ставке по федеральным фондам не изменилась. Тем не менее, процентные ставки устойчиво повышались на протяжение последних нескольких месяцев (хотя они несколько уменьшились в последнее время). Повышение процентных ставок эффективно транслируется на ужесточение финансовых условий, которые могут включать в себя более широкие экономические условия. Ключевым фактором, влияющим на процентные ставки, являются ожидания участников рынка о сроках будущих изменений в денежно-кредитной политике, особенно в контексте экономических прогнозов комитета по открытым рынкам США.

Доходность по 10-летним казначейским облигациям, которая тесно связана со многими другими долгосрочными процентными ставками, в том числе ставками по ипотечным кредитам и корпоративным облигациям, выросла примерно на 1,7 процента до почти 2,6 процентов с 1 мая. Точно так же, на коротком конце распределения, процентные ставки по 2-летним казначейским облигаций увеличилась с 0,2 процентов до более чем 0,3 процентов. Крупнейшие сдвиги в этих показателях наблюдались в период после июньского заседания федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), когда Комитет выпустил обновленные экономические прогнозы и председатель ФРС Бен Бернанке дал дополнительную информацию о будущем покупок активов. Реакция рынков после июльского совещания FOMC, когда было дано меньше новой информации о перспективах действий Комитета, была довольно приглушенной. Это говорит о том, что, хотя есть много факторов влияющих на процентные ставки, перспективы и ожидания FOMC играют определенную роль в ужесточении финансовых условий.

Глядя на эти данные на дату июньской встречи является еще одним доказательством того воздействия, которое прогнозы FOMC оказывают на финансовые условия. Резкий рост доходностей 2-летних казначейских облигаций, наблюдаемый внутри дня, совпадает с выпуском новых экономических прогнозов и пресс-конференцией председателя ФРС о будущих планах денежно-кредитной политики. Кроме того, 10-летняя ставка Казначейства испытывала значительный скачок после пресс-конференции и по итогам 19 июня выросла почти на 20 базисных пунктов. Хотя никаких явных изменений в политике предпринято не было, доходность как на краткосрочных, так и долгосрочных казначейских облигаций значительно увеличилась в течение дня, и новые ставки по облигациям после этой встречи сохранились вплоть до конца июля.

Одной из вероятных причин сильной реакции финансовых рынков на июньской встрече был выпуск экономических прогнозов Комитета. Эти прогнозы отражают некоторое улучшение в прогнозах FOMC, в частности, уровня безработицы. В частности, центральная тенденция прогнозов по безработице на 2014 охватывает уровень в 6,5% -порог Комитета для повышения ставки по федеральным фондам, в то время как в прогнозах за март большинство членов FOMC видели достижение  порогового значения не раньше чем в 2015 году. С учетом этого изменения в прогнозах по безработице и пороговых уровней FOMC, улучшение перспектив, как ожидается, повлияет на прогнозируемый уровень ставок по федеральным фондам, что будет подпитывать дополнительный рост долгосрочных ставок в настоящее время.

Для того чтобы оценить ожидания рынка по ставкам по федеральным фондам, мы можем посмотреть на данные по фьючерсным контрактам на процентные ставки. Ожидаемый уровень ставки по федеральным фондам сместился выше после июньской встречи и остался на этом уровне на протяжении всего июня и июля. Верхняя граница текущего диапазона для ставки по федеральным фондам, установленной FOMC, в настоящее время составляет 0,25 процента. Сдвиг в ожиданиях совпадает с улучшением прогноза по уровню безработицы.

Кроме того, ожидания относительно уровней краткосрочных процентных ставок играют важную роль в определении текущего уровня долгосрочных процентных ставок, так что этот сдвиг в ожиданиях, скорее всего, отразиться на текущих процентных ставках на ценные бумаги с более длительными сроками погашения.

Другой потенциальной причиной недавнего сдвига процентных ставок, особенно в долгосрочных ценных бумагах, является изменение ожиданий относительно программы покупки активов Федеральной резервной системой. Федеральная резервная система начала покупать долгосрочные ценные бумаги, когда первичный инструмент денежно-кредитной политики -  целевая ставка по федеральным фондам достигла нулевой нижней границей после финансового кризиса, и дальнейшее ослабление финансовых условий было необходимо. Так как эта программа представляет собой инструмент, предназначенный влиять на процентные ставки, изменения в ожиданиях о том, как эти покупки будут происходить, скорее всего, повлияют на поведение процентных ставок. На июньском совещании, председатель ФРС Бен Бернанке изложил потенциальный путь покупок активов, если восстановление экономики будет идти прогнозируемыми темпами. Заявление Председателя, возможно, вызвало ожидания рынка о темпах покупки активов, что влияет на текущий уровень процентных ставок.

Одна из точек зрения потенциальных изменений в ожиданиях по покупке активов взята из обзора первичных дилеров. Первичные дилеры – это финансовые учреждения, которые торгуют ценными бумагами непосредственно с ФРС. Они регулярно опрашиваются на предмет их ожиданий по экономике, денежно-кредитной политике и развития финансового рынка до заседания FOMC. Данные этого исследования показывают, что существует сдвиг вниз по ожидаемым темпам покупок активов по итогам июньского заседания. Этот сдвиг, вероятно, играет некоторую роль в недавних повышениях процентных ставок, хотя сложно определить, чем это воздействие отличается его от воздействия сдвига в ожиданиях относительно других инструментов политики.

Даже сейчас, когда меры денежно-кредитной политики остаются последовательными, ожидания в отношении будущих мер денежно-кредитной политики, вероятно, изменятся, так как экономика развивается. Пока ожидания меняются, они, вероятно, будут иметь свежее влияние на текущие финансовые и экономические условия.

 

 

Бернанке: ФРС может снизить темпы покупок активо в этом году, завершить в середине 2014

Бернанке: FOMC полагает что риски в экономике США снизятся осенью

Бернанке: Покупка активов не проводится "по заданному курсу"

Бернанке: ФРС будет держать ценные бумаги на своем балансе после завершения покупок активов

Бернанке: Удержание активов окажет понижательное давление на процентные ставки

Бернанке: Пороговый уровень безработицы — не сигнал к повышению процентных ставок

Бернанке: Когда ставки начнут повышаться, повышение, вероятно, будет постепенным.

Бернанке: Согласен с тем, что падение уровня безработицы связано с падением участия в рабочей силе (participation in labor force)

Бернанке ожидает, что ключевая процентная ставка останется около нулевого значения  «по меньшей мере» до тех пор, пока безработица остается выше 6,5%, а инфляция не покажет "хороший рост"

Привязка к тегам FOMC Бен Бернанке Конгресс США

Буллард несогласен с решением Федерального Комитета по Открытым Рынкам, объявленным 19 июня 2013 года. По его мнению, Комитет должен усерднее сигнализировать о своей готовности придерживаться целевой инфляции в 2 процента в свете последних низких значений инфляции. Инфляция в США пошла на спад в течении 2013 года. Измеренные в процентном изменении за год до этого, расходы на личное потребление (PCE) находятся ниже 1 процента, а уровень базовой инфляции PCE близок к 1%. Буллард считает, что для поддержания доверия, Комитет должен защищать свой целевой показатель по инфляции в любом случае - когда инфляция ниже целевого показателя, а также, когда она выше цели.

Глава ФРБ Сейнт Луиса также считает, что решение Комитета уполномочить председателя ФРС изложить более сложный план по снижению темпов покупки активов было принято не вовремя. Комитет, через краткое описание экономических прогнозов, снизил свои оценки по росту реального ВВП и инфляции на 2013 год, и вместе с тем одновременно объявил, что менее сопроводительная монетарная политика может быть уже не за горами. Буллард считает, что более разумным подходом было бы подождать более ощутимых признаков того, что экономика укрепляется и, что инфляция имеет возможность возврата к целевой отметке прежде чем делать подобные заявления.

Кроме того, Буллард считает, что объявление о приближении срока для остановки покупки активов находится в шаге от государственно-регулируемой денежно-кредитной политики. Он твердо убежден, что государственно-регулируемая денежно-кредитная политика центрального банка является лучшей практикой, обозначая четкую поддержку, как со стороны академической теории, так и со стороны опыта центрального банка за последние несколько десятилетий. Политические меры должны быть предприняты для удовлетворения политических целей, а не календарных целей, считает Буллард.

В то время как президент Буллард много в чем не согласен с текущим решением FOMC, он действительно полагает, что Комитет может проводить надлежащую и эффективную денежно-кредитную политику в будущем, и он надеется на сотрудничество со своими коллегами для достижения этого результата.

Индекс доллара упал до 8-ми недельных минимумов на фоне спекуляций о том, что ФРС сохранит свои стимулирующие меры на текущих уровнях. За апрель доллар упал на 1.2% по отношению к корзине из 10-ти валют.  Евро же напротив подорожал на 1.8%, а вот иена упала на целых 6%.

Если посмотреть на европейскую валюту, то можно увидеть что американский доллар снижается против евро 4 день подряд. Сегодня выходят данные по занятости в частном секторе в США. Данные ожидаются слабые, что может оказать дальнейшее давление на доллар. Аналитики ожидают что частный сектор прибавил 150 тысяч рабочих мест в прошлом месяце – цифра на 8 тысяч меньшая, чем данные за март. Так же уже в пятницу, 3-го мая выходят еще одни данные от департамента труда в США по занятости в несельскохозяйственном секторе. Согласно прогнозам, в апреле количество рабочих мест увеличилось на 148 тысяч, на фоне всего-лишь 88-ми тысячного увеличения в марте.

Британскому фунту в последнее время так же удалось немного укрепится, после того как в Англии были опубликованы относительно неплохие данные по промышленному производству. Британская валюта подорожала до 11-ти месячных максимумов против американского доллара, и пока что торгуется в восходящем канале на дневных таймфреймах, тестируя уровни возле цены 1.5600.  

Евро же укрепляется даже на фоне того, что ЕЦБ может в ходе завтрашнего заседания снизить процентную ставку до 50-ти базисных пунктов. EURJPY растет третий день подряд, а EURUSD  – четвертый.

ФРС, скорее всего, объявит о продолжении своей текущей политики, что в очередной раз подтвердит усиливающуюся связь между действиями регулятора и экономической ситуации в стране. Минутки заседания FOMC публикуют сегодня в 2 часа дня по Нью Йорку. 

КАРТА САЙТА ФОРЕКС С ТЕХКАПИТАЛ УВЕДОМЛЕНИЕ О РИСКАХ FOREX
КОНТАКТЫ НОВОСТИ FOREX ОТКРЫТЬ ДЕМО-СЧЕТ ПРОГНОЗ ФОРЕКС