+7 (495) 212 16 34

С 9:00 пн - 24:00 пт
Бизнес-Центр "РТС", Москва,
ул. Скотопрогонная улица, 27/26с1,
info@techcapfx.ru

Форекс блог

Форекс блог

Подписаться через RSS Просмотр записей с тегом ецб

Председатель Бундесбанка Андреас Домбре выступил перед небольшой группой людей на Фондовой Бирже Нью-Йорка.

Его мысль была выражена довольно явным образом: ситуация в Еврозоне начала улучшаться, однако ещё очень и очень рано расслабляться. Среди главных факторов риска он назвал «усталость от реформ» и последствия политики низких процентных ставок, которые могут здорово подорвать материальную заинтересованность инвесторов.

Домбре потратил некоторое время на объяснение того, почему Бундесбанк (как и Центробанк) не видят серьёзной угрозы дефляции. Он привёл три главных причины подобной позиции. Во-первых, две трети падения уровня инфляции, по его словам, объясняются снижением цен на продукты питания и энергоресурсы. Влияние этих внешних факторов, по его мнению, может быть только временным.

Второй аргумент Домбре заключается в том, что низкий уровень инфляции по всей Еврозоне частично является последствием реформ, проводимых в странах периферии. Подобный аргумент был более, чем предсказуем. Низкая инфляция или даже дефляция в экономиках стран, затронутых кризисом, является благоприятным стечением обстоятельств. Для повышения конкурентоспособности многим странам периферии ничего не остаётся, кроме как снизить внутреннюю ценовую политику. Процесс установления экономического равновесия в этих странах не был бы таким болезненным или дефляционным, что только обостряет давление, оказываемое на дебиторов, если бы Германия вела по отношению к ним более дружественную экономическую политику.

В-третьих, как заявил Домбре, дефляция не представляет серьёзной угрозы, потому что цены и зарплаты не будут безгранично продолжать своё падение. Домбре, подобно другим официальным представителям Центробанка и Бундесбанка, заявляет, что в долгосрочной перспективе ожидается установление уровня инфляции, соответствующего значению, которое европейский Центробанк считает показателем стабильности экономики (чуть меньше двух процентов). Он отвергнул идею о том, что Еврозона движется в пропасть по японскому сценарию.

Домбре заявил, что даже если евро и достигнет отметки в 1,40$, не будет никакой прямой необходимости в валютной интервенции. В конечном счёте он отметил, что в какой-то мере подобные мероприятия могут и понадобиться, однако не стал размышлять о том, в какой именно. Также он обозначил отсутствие потребности в валютном стимулировании.

Пока мы ожидаем от Центробанка каких-либо активных действий на грядущей неделе, слова Домбре намекают нам на то, что этого может и не произойти. Если же Центробанк действительно воздержится от изменения своей политики, то можно смело рассчитывать на то, что рынок протолкнёт евро выше отметки в 1,40$.

Дефляция в Европе: продолжение

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

В прошлой статье мы уже указывали на риски, связанные с дефляцией в Ерозоне. Теперь предлагаем посмотреть на этот вопрос с учетом данных по CPI, которые были опубликованы Евростатом в еврозоне вчера. 

Пока весь мир наблюдал за Крымским референдумом и событиями, разворачивающимися в Китае, мы бы хотели напомнить, что инфляция в Европе упала в очередной раз, тестируя  4-х годичные минимумы. По данным Евростата, окончательная инфляция в феврале составила 0,8% для еврозоны. По сути, инфляция вернулась обратно к уровням октября 2013 года, когда ЕЦБ решил снизить процентную ставку до рекордно низкого уровня 0,25% на своем заседании в ноябре. Как отмечает агентство  Reuters, инфляция не падала ниже этого уровня с ноября 2009 года, когда она составила 0,5 процента.

Динамика инфляции в еврозоне за последние четыре года:

Тем не менее, любой, кто ожидает немедленной реакции на эти цифры со стороны Драги, будет разочарован: Bloomberg отмечает, что цифра ИПЦ вряд ли сразу заставит ЕЦБ изменить денежно-кредитную политику.

"Пересмотр в сторону понижения по инфляции в феврале, вряд ли станет достаточным, чтобы в дальнейшем вызвать краткосрочное смягчение денежно-кредитной политики", считает Мартин ван Влиет, старший экономист ING. "Изменения в политике потребуют ухудшения бизнес деятельности или дальнейшего значительного укрепления евро".

Месяц к месяцу инфляция составила 0,3 процента в феврале, что обусловлено ростом цен на услуги на 0.5% и увеличением на 0,4%  расходов на неэнергетические промышленные товары. Цены на продукты питания, алкоголь и табак упали на 0,1 процента, в то время как крайне неустойчивые цены на энергоносители повысились на 0,1 процента.

В феврале четыре страны еврозоны ощущали на себе прелести отрицательных годовых темпов инфляции, это Португалия и Словакия с -0,1 процентами, Греции с -0,9 процентами и Кипр с -1,3 процентами.

И в то время как финансовый мир ждет от ЕЦБ каких-то действий, будь то отрицательные ставки по депозитам, либо прямая монетизация европейских бондов, зона евро продолжает уходить от инфляции к откровенной дефляции. 12 из 18 стран валютного союза наблюдали снижение темпов инфляции в годовом исчислении. Десять из 18 стран находятся в условиях при инфляции ниже 1-го процента, а четыре из 18 стран находятся в области дефляции. Крупнейшая страна еврозоны - Германия – ощутила темпы падения инфляции до 1 процента с 1,2 процентов.

Дефляция в Европе

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

ЕЦБ продолжает бездействовать, подвергая тем самым европейские государства серьёзному риску наступления дефляции, которая во всю уже гуляет в Китае. Если нынешняя экономическая политика останется без изменений, то можно не сомневаться – Европу ждёт участь Поднебесной.

Строго говоря, дефляция здесь, на самом деле уже началась – страны Балтийского залива и Балканы уже столкнулись с её разрушительными последствиями.

Тем не менее, правительство и финансовые регуляторы по каким-то причинам оставляют низкие темпы инфляции без внимания, оставляя Европу беззащитной под натиском китайского дефляционного шока, который уже начинает отзываться отголосками в европейской экономике.

Как известно, дефляция считается в долгосрочной перспективе менее благоприятным экономическим явлением, чем инфляция, а методы борьбы с ним у любого государства крайне ограничены. Достаточно вспомнить показательный пример Японии, которая никак не могла почти десять лет выбраться из дефляционного болота. Цены падают, а вместе с ними уменьшаются и траты населения – люди решат повременить с крупными покупками в ожидании дальнейшего снижения стоимости товаров и недвижимости, что не может не отразиться на общем состоянии экономики.

Запросто запущенный дефляционный процесс остановить не получится – Китай продолжает вкладывать рекордные суммы в свой основной капитал, увеличивая тем самым свои производственные мощности.

Однако у Евросоюза ещё не всё потеряно – официальные данные по инфляции пока оставляют надежду. Тем не менее, факт остаётся фактом – за последние полгода в 23 странах Евросоюза из 28 цены упали.

МВФ открыто признаёт надвигающуюся угрозу дефляции, которая особенно выйдет боком государствам Южной Европы с их запредельными уровнями безработицы.

А если учесть растущий внешний долг этих стран, который у Италии уже давно перевалил за годовой ВВП, то ситуация начинает выглядеть ещё более удручающей.

Что касается ЕЦБ, то он продолжает упорно настаивать на том, что общее снижение цен является лишь временным явлением и прогнозирует достаточно высокий уровень инфляции.

Однако МВФ напоминает, что в ситуации с Японией тоже ожидали высокую инфляцию, что в итоге обернулось дефляционным кризисом.

Так что лучше уж быть готовым к самому худшему сценарию развития событий.

Несмотря на то, что разность в процентных ставках по сравнению с USD постепенно растет не в пользу евро, валютная пара EURUSD торгуется вблизи уровня 1.38. И по мере приближения к мартовскому заседанию ЕЦБ на следующей неделе, ключевой вопрос состоит в том, будет ли совет управляющих в состоянии преподнести «голубиный» сюрприз и отправить евро ниже.

В связи с этим, инвестиционный банк Nomura считает, что есть действительно хороший шанс того, что ЕЦБ будет «делать больше», но проблема с торговой точки зрения заключается в том, что этот факт уже учтен в цене.

«Не-стерилизация SMP ликвидности и расширение руководства ЦБ, вероятно, не сильно сдвинут кривую доходности или курс евро. Более значительный вариант отрицательного ставки по депозитам может шокировать евро, но он кажется менее вероятным", пишет Nomura. «Между тем, вариант бездействия или отсрочки решения не следует исключать из внимания и в этом случае евро может быть поддержан, учитывая текущую оценку форвардного курса", добавляет Nomura.

"Таким образом, мы не думаем, что существуют веские причины (с позиции отношения риск-награда), чтобы перейти к коротким позициям по евро на мартовском заседании ЕЦБ. В настоящее время, приток иностранной валюты в акционерный капитал в еврозоне остается сильным, и это одна из причин, почему слабость евро продолжает отсутствовать" отмечает Nomura.

С позиции техники:

Локальным сопротивлением выступает зона выше 1.3760. Поддержкой – уровни вблизи 1.3700. Пока мы продолжаем рассматривать торговлю по евро в рамках текущей консолидации.

Позиционирование ритейл трейдеров некоторых крупных компаний на рынке форекс свидетельствует о том, что большинство мелких трейдеров сейчас настроены по-медвежьи по отношению к евро, что усиливает вероятность выноса их позиций по стопам и движения выше к 1.3800.

С позиции недельных таймфреймов евро и вовсе торгуется в восходящем тренде и при уходе выше максимумов 2013 года потенциально открывается путь к 1.4200, что бы кто не говорил о сильном долларе, ФРС и структурных проблемах еврозоны.  

EURUSD растет на форекс, но этот рост может быть ограниченным.

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

EUR был поддержан в последнее время, главным образом, на фоне стабильных ожиданий по денежно-кредитной политике ЕЦБ. Отчасти это связано с членами совета управляющих ЕЦБ, которые вновь заявляли, что требуется больше информации, прежде чем более низкие ставки могут быть рассмотрены, включая ставки по депозитам.

Представители ЕЦБ также подчеркнули, что они должны оценить, является ли последнее снижение инфляции  временным. Тем не менее, в условиях приглушенных условий роста и хорошо поддерживаемой валюты, риск дальнейшего снижения инфляции не следует недооценивать. 

С этой точки зрения, внимание трейдеров на этой неделе будет приковано к PMI релизам. Деловая активность вполне может показать отрицательную динамику в текущем месяце, что может заставить инфляционные ожидания уйти еще ниже. В таких условиях мы ожидаем, что любое движение EURUSD вверх выше 1,3700 является хорошим сигналом к рассмотрению продаж. Учитывайте также, что большинство ритейл трейдеров сейчас шортят евро, что может заставить его двигаться выше, для того, что бы «скинуть слабые руки» перед существенным движением вниз. 

Президент Европейского центрального банка Марио Драги будет рассматривать окончание стерилизации покупок облигаций эпохи кризиса, если его открыто поддержит Бундесбанк.

Прекращение утечки ликвидности может добавить почти на 180 млрд. евро ($ 243 млрд.) в финансовую систему еврозоны в то время, когда чиновники пытаются обуздать волатильность на валютных рынках, а официальные процентные ставки находятся близко к нулю.

Драги сказал, что он подумает над просьбой к политикам ЕЦБ прекратить поглощение ликвидности от теперь уже оконченной программы по рынку ценных бумаг (SMP), если Бундесбанк поможет популяризовать эту идею среди немецкой публики. Стерилизация покупки облигаций обычно нейтрализует их влияние на предложение денег, контролируя инфляционные риски.

Заручившись поддержкой Бундесбанка об изменении в условиях программы SMP, Драги может защитить себя от негативной реакции, которую навлек на себя его предшественник Жан-Клод Трише, когда он объявил о начале программы в 2010 году. Тогда президент Бундесбанка Аксель Вебер подверг ново введенные меры критике в тот же день, заявив, что они создают "значительные" риски.

Представители ЕЦБ вчера отказались от комментариев. Бундесбанк поддерживает окончание поглощения ликвидности и обсуждал эти меры в комитете по кредитно-денежной политике и  ЕЦБ, об этом чиновник центрального банка сообщил агентству Bloomberg 31 января.

Прекращение утечки ликвидности , которая началась с покупки облигаций в период финансового кризис , потенциально может более чем в два раза увеличить избыточную ликвидности в системе. Эти меры могут помочь обуздать волатильность рыночных процентных ставок снизить желание банковской системы хранить наличные  ЕЦБ, а не кредитовать население. Драги сказал, что ЕЦБ готов действовать, если ставки денежного рынка окажутся необоснованными или перспективы инфляции ухудшатся.

Центральный банк в течение последних двух недель не смог стерилизовать SMP покупки в знак того, что кредиторы могут не захотеть оставить деньги в центральном банке на фоне ужесточения условий финансирования. Избыточная ликвидность - деньги не нужные банкам для выполнения своих текущих обязательств, упала до 168 млрд. евро 31 января с 813 млрд. евро два года назад.

Овернайт расходы по межбанковским заимствованиям выросли выше базовой процентной ставки ЕЦБ в прошлом месяце, поднявшись до 0,36 процентов 20 января. Ставка составляла 0,14 процентов вчера. Инфляция в валютном блоке неожиданно замедлилась до 0,7 процентов в январе по сравнению с целевым уровнем ЕЦБ чуть менее 2 процентов. Следующее заседание ЕЦБ состоится 6 февраля.

EURUSD: евро растет на форекс на фоне комментариев Банка Китая

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

Курс евро сегодня на форекс отыграл вчерашнее падение, укрепившись на 0,16%. Евро растет против других валют на фоне заявления главы Банка Китая о валютных резервах страны. В дополнение к недавним разговорам об установлении плавающего курса юаня Чжоу Сяочуань указал на важность европейской валюты и европейских облигаций.

Пара EURUSD евро / доллар США по состоянию на 12:25 по Мск торговалась по 1,3570 против 1,3520 в понедельник вечером. Зона предыдущего сопротивления в районе 1,3575 остается сдерживающей на пути к уровню 1,3600:

eurusd

Сегодня в Пекине проходит финансовый форум, где обсуждаются вопросы экономического роста и стабильности в Китае. Важные комментарии для евро будут озвучены в 14:15 по Мск от члена совета ЕЦБ / ECB. Представители ЕЦБ могут указать на конкретные факторы введения отрицательных ставок в зоне евро, а также указать на другие методы сдерживания инфляции, такие как вливание ликвидности через выкуп активов. Такие заявления со стороны Европейского центрального банка ЕЦБ окажут непосредственное давление на курс евро.

После неожиданного снижения процентных ставок Марио Драги воздержится в декабре от новых денежных вливаний в финансовую систему, уверены экономисты.

Хотя большинство опрошенных агентством Блумберг экспертов согласны в том, что следующим шагом Европейского центробанка, скорее всего, станет новый раунд долгосрочного финансирования, или LTRO, 77 процентов из них ожидают его лишь в первом или втором квартале следующего года. Только 9 процентов считают, что Драги может перейти к новому раунду уже в следующем месяце.

В ноябре ЕЦБ неожиданно сократил индикативную процентную ставку до рекордно низкого уровня в 0,25 процента. Это вызвало дискуссии среди экономистов и инвесторов о дальнейших шагах Драги по смягчению монетарной политики в том случае, если инфляция, которая уже более чем вдвое меньше целевого уровня центробанка, продолжит снижение, а восстановление экономики затормозится.

“ЕЦБ хочет оценить, как скажется снижение процентных ставок на банковской ликвидности, росте кредитования и денежных агрегатах, - говорит Маттео Коминетта, специалист по европейской экономике HSBC Holdings Plc в Лондоне. - Если эффект будет слабым, они перейдут к новому раунду LTRO. Я думаю, им придется именно так и поступить”.

ЕЦБ продумывает меры, которые позволят избежать сжатия ликвидности в начале 2015 года, когда европейским банкам предстоит погасить антикризисные кредиты в рамках первого раунда LTRO. По инициативе Драги этот вопрос обсуждался в октябре на заседании технического комитета, сообщили два знакомых с ситуацией источника в руководстве ЕЦБ.

Привязка к тегам ецб Марио Драги Форекс Блог

ЕЦБ: что дальше? - расписывает сценарии Barclays.

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

ЕЦБ снизил свою основную ставку рефинансирования на прошлой неделе на 25 базисных пункта до 0,25% и оставил ставку по депозитам механизм без изменения на уровне 0% . Основным фактором снижения ставки был негативный сюрприз по инфляции в октябре, когда как инфляция, так и базовая инфляция в зоне евро упали ниже 1,0% (до 0,7 % и 0,8% , соответственно).

Так что дальше будет делать ЕЦБ после этого нежданного снижения ставки?

«Согласно нашему базовому сценарию, где есть место для небольшого отскока инфляции в ноябре, когда он остается близким к 1 %, мы не предусматривают дальнейшего смещения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, но мы признаем, что риски смещены в сторону понижения», - отвечает на вопрос Barclays Capital.

«Тем не менее, условия кредитования, скорее всего, останутся слабыми, особенно на периферии, и дальнейшие действия ЕЦБ, вероятно, будут проходить на этом фронте, даже в нашем базовом предположении о постепенном восстановлении в зоне евро (мы прогнозировали рост в зоне евро на 1,3% в 2014 году). ЕЦБ, как ожидается, обеспечит некоторые решения, чтобы разблокировать кредитование малого и среднего бизнеса до конца года, что может отчасти смягчить негативное воздействие стресс тестов банковского сектора в 2014 году», - добавляет Barclays.

Но что, если есть еще один или два очень слабых показателя по инфляции поступят в ближайшие месяцы?

"Это не наш базовый сценарий, но он остается возможным. При таком сценарии, как президент Драги сигнализировал в пресс-конференции, ЕЦБ может быть вынужден действовать снова. Наиболее вероятным шагом, на наш взгляд , было бы дальнейшее снижение ставки рефинансирования наряду со снижением ставки по депозитам до отрицательного уровня. Эти действия может сопровождаться очередная программа LTRO. В целом это будет означать, что ЕЦБ готов удерживать ставки на исключительно низком уровне до тех пор, пока этого требуют рынки", - считает Barclays.

Привязка к тегам Barclays eurusd ецб Форекс Блог

пара

курс

диапазон

изменение

Доллар США/японская иена

98.67-70

98.75-98.42

+0.19%

Евро/доллар

1.3512-16

1.3521-1.3468

+0.29%

Австралийский доллар/доллар США

0.9522-24

0.9526-0.9488

+0.17%

Британский фунт/доллар

1.6091-94

1.6095-1.6030

+0.31%

Доллар/швейцарский франк

0.9114-18

0.9139-0.9112

-0.22%

/Котировки приводятся по состоянию на 04.50 по Гринвичу/ 

Евро продолжил рост на форекс, хотя министр финансов Италии Фабрицио Саккоманни предупредил о том, что сильный евро может навредить восстановлению экономики Европы. 

"Евро сейчас – самая сильная валюта в мире по отношению к доллару, юаню, фунту, швейцарскому франку", - сказал Саккоманни в интервью Financial Times. 

Евросоюз понизил прогноз для роста экономики еврозоны в 2014 году, предупредив о том, что спрос со стороны развивающихся рынков может не оправдать надежды. Согласно прогнозу ЕС, рост ВВП в 17 странах валютного союза в следующем году составит 1,1%, а не 1,2%, как прогнозировалось в мае. 

ЕС также повысил прогноз для уровня безработицы в еврозоне с 12,1% до 12,2%. 

Отмечая почти 2%-ный рост индекса доллара США ICE на прошлой неделе, аналитики Credit Agricole говорят, что эта валюта "возможно, будет консолидировать свои завоевания в краткосрочной перспективе, до пятницы, когда выйдет отчет по занятости в США". 

"Несмотря на некоторую консолидацию в краткосрочной перспективе, он /доллар/ нацелен на дальнейший рост в течение ближайших недель. Этому способствует тот факт, что рынок уже выровнял множество длинных позиций за прошедшие недели", - написали аналитики Credit Agricole. 

Британский фунт рос относительно евро и доллара США на фоне новых доказательств восстановления экономики Великобритании. Фунт вырос до месячного максимума против евро и прибавил 0,4% относительно доллара после выхода данных, показавших, что деловая активность в секторе услуг Великобритании в октябре росла самыми быстрыми темпами за 16 лет. 

eurusdgbpusd

Евро тем временем вырос против других основных валют на forex в среду на азиатской сессии, поскольку инвесторы сокращали короткие позиции в преддверии заседания Европейского центрального банка. 

За последние дни усилились спекуляции на тему того, что ЕЦБ понизит процентные ставки под давлением низкой инфляции и не слишком радужных перспектив экономики еврозоны. Заседание центрального банка намечено на четверг, а после заседания состоится пресс-конференция президента банка Марио Драги. 

Тем не менее, далеко не все убеждены в скором понижении процентной ставки. 

"Многие говорят о потенциальном понижении ставки, но я не думаю, что они /руководители центрального банка/ прямо сейчас так поступят. Я подозреваю, Драги только намекнет на такую возможность", - сказал Кенитиро Икедзава, менеджер Daiwa SB Investments. 

Подобные сомнения заставили некоторых инвесторов снова покупать евро, что привело к росту пары евро/доллар США до 1,3521 на азиатской сессии против 1,3475 вечером во вторник в Нью-Йорке. По состоянию на 04.50 по Гринвичу эта валютная пара торговалась по 1,3512. 

"Евро покупали, потому что почва была твердой", - сказал Акира Морога, менеджер Aozora Bank. 

Тем не менее, спекуляции на предмет понижения ставки могут продолжить оказывать давление на евро в ближайшие сессии. Дилеры в Токио говорят, что первая поддержка по паре EURUSD евро/доллар находится выше 1,3450. 

Евро подрос и против японской иены. Сообщение государственного информационного канала NHK о том, что Toyota Motor Corp. повысит свой прогноз для операционной прибыли на текущий финансовый года, вызвало рост индекса Nikkei Stock Average, что привело к широкомасштабной продаже иены. 

По состоянию на 04.50 пара евро/иена выросла до 133,35 против 132,75 вечером в Нью-Йорке, а пара доллар/иена - до 98,70 против 98,50. Индекс доллара WSJ, который отслеживает стоимость доллара против корзины валют, составлял 72,818 против 72,912. 

Британский фунт продолжил рост, который начался после выхода во вторник данных, согласно которым активность в секторе услуг Великобритании в октябре выросла самыми высокими темпами за 16 лет. Пара британский фунт/доллар поднялась до 1,6094 против 1,6044. 

В течение дня внимание инвесторов будет направлено на публикацию результатов опросов менеджеров по снабжению для сферы услуг в странах еврозоны, которые позволят оценить степень устойчивости экономики региона. 

Азиатские валюты торговались разнонаправлено и в целом без больших изменений. 

Привязка к тегам eurusd forex евро растет ецб форекс