+7 (495) 212 16 34

С 9:00 пн - 24:00 пт
Бизнес-Центр "РТС", Москва,
ул. Скотопрогонная улица, 27/26с1,
info@techcapfx.ru

Форекс блог

Форекс блог

Цены на медь продолжают неумолимо падать вот уже третью неделю подряд, достигая очередных локальных минимумов. Ситуацию усугубили плохие новости из Китая, так как инвесторы высказывают серьёзные опасения по поводу корпоративного дефолта в стране, являющейся самым крупным потребителем основных товаров.

За год медь стала стоить на 13% меньше, причём за последнюю неделю обвал составил целых 5%.

Тревожных сигналов более, чем достаточно: различные авторитетные финансовые организации понижают свои прогнозы по экономическому росту Китая, а шанхайская фондовая биржа опустилась практически до уровня 2009 года.

Ситуацию усугубляют опасения дальнейшего распространения дефолта, а финансовые проблемы в различных отраслях промышленности вынудили банки сократить их кредитование на 20%. Причём наиболее всего от подобных мер пострадают сырьевые компании.

Итак, медь на данный момент является довольно таки рисковым активом, динамика цены которого, как отмечают многие финансовые аналитики, неплохо коррелирует с рынками развивающихся стран.

Евро начало неделю с затяжной консолидации на весьма высоких значения.

Существует серьёзный риск дальнейшего роста евро вплоть до 50% коррекции к падению конца 2008 года до уровня 1,3958, или, что более вероятно, до уровня сопротивления боковой трендовой линии на уровне 1,3972, где можно будет искать более хороший вход для продажи.

Пробой уровня 1,4000 может означать дальнейшее движение вверх в сторону 1,4248. Хороший уровень поддержки наблюдается на 1,3824. Ниже 1,3707 стоит отметить возможность ложного пробоя с последующим движением вверх.

Таким образом, предлагается сохранять длинные позиции, установив стоп лосс ниже 1,3705 с целью 1,3970. Докупиться можно на отметке в 1,3750.

Что касается USD/JPY, то цена продолжает колебаться в районе недавно достигнутого максимума.

Сильный уровень сопротивления находится на 103,77. Если цена пробьёт его, то может дойти до 104,06 – этот уровень выступает в роли преграды на пути обратного движения после нисходящего январского тренда к 105,48, откуда можно уже смело нацелиться на продажу.

Ниже уровня 102,61 наблюдается послабление вплоть до 102,11, а прорыв этого уровня может означать дальнейшее откат вниз сначала до 101,76, а потом и до локального минимума на 101,20.

Таким образом, предлагается сохранять длинные позиции по валютной паре USD/JPY, установив стоп лосс ниже 102,09. Цель – 104,80.

GBPUSD снижается сегодня на форекс: форекс блог

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

Аналитики форекс повысили прогнозы на конец года для фунта по отношению к доллару. Согласно средней оценке, фунт подымется до самого высокого уровня против доллара более чем за два года, на фоне слухов о том, что Банк Англии повысит процентные ставки раньше, чем это сделает ФРС США.

Стерлинг незначительно изменился по отношению к доллару в ходе торгов на форекс сегодня. Согласно прогнозам, он будет торговаться на уровне $ 1,62 в конце декабря. В то время как это означало бы снижение на 2,6 процента в этом году , это самый высокий прогноз на конец 2014 года с ноября 2011 года, и сравним он со средней оценкой в $ 1,59 на 31 декабря.

Фунт стал лучшим среди 10 развитых валют на форекс прошлом году на фоне укрепления Экономики Великобритании, которое может заставить центральный банк Англии и его главу Марка Карни увеличить затраты по займам раньше, чем ожидают экономисты и предполагают монетарные власти. Индекс экономических сюрпризов от Citigroup для Великобритании на прошлой неделе вырос до самого высокого по отношению к своему американскому эквиваленту уровня с сентября месяца, и отчеты сегодня показали, что промышленные производство увеличилось в Великобритании в январе.

Снижение резервных мощностей в экономике Великобритании может побудить BOE стать первым крупным центральный банком, который начнет повышать ставки в первом квартале 2015 года, оказав, большую поддержку для фунта на год вперед, считают аналитики BankofTokyo- Mitsubishi. Банк Tokyo-Mitsubishi прогнозирует, что фунт будет торговаться на уровне $ 1,70 к концу года.

С марта 2009 года Банк Англии удерживал процентные ставки на рекордно низких 0,5 процентах. Данные по валовому внутреннему продукту и рост строительного сектора в прошлом году указали на дополнительный факты экономического роста, поэтому инвесторы спекулируют, когда Карни начнет отдаляться от чрезвычайных мер стимулирования в политике ЦБ Англии.

Политик Банка Англии Мартин Уил заявил в прошлом месяце, что первый рост процентной ставки вероятно "придется на весну следующего года.

Стерлинг укрепился на 13 процентов в прошлом году, став лучшей валютой среди 10 развитых национальных валют на форекс. Евро вырос на 6,6 процента, в то время как доллар снизился на 0,2 процента.

Марк Карни и Пол Фишер (глава рыночных операций в BOE) выступают в парламенте Англии  сегодня, они будут отвечать на вопросы по валютным фиксингам, связанные с манипуляцией курсами валют некоторыми крупными инвестиционными банками (недавние скандалы в банковской сфере), а так же представят свой ежеквартальный отчет по инфляции, который вышел в феврале.

На прошлой неделе Банк Англии уволил сотрудника, и выпустили протоколы заседаний с указанием должностных лиц, знающих о манипуляциях на рынке форекс, проходивших почти восемь лет назад. Центральный банк на прошлой неделе заявил, что внутренний аудит не нашел никаких доказательств того, что сотрудники банка были вовлечены в сговор.

В ходе торгов сегодня на форекс фунт опустился до уровня 1.6600, где сейчас и торгуется, завершая пяти волновое движение вниз, начавшееся с пятничных максимумов вблизи уровня 1.6800. Уровень 1.6600 – это нижняя граница недавней консолидации по GBPUSD, которая в моменте может послужить хорошей поддержкой для цены фунта по отношению к доллару.

Серебро на форекс в последнее время ведет себя очень технично: после формирования существенного накопления-базы между уровнями 19.00 и 20.50 в период с конца ноября прошлого года по середину февраля текущего года, серебро на фоне нестабильности на развивающихся рынках и непонятной ситуации с восстановлением экономики и рынка труда в США, демонстрирует силу против доллара, пробивая и тестируя верхнюю границу своей консолидации на этих уровнях. Мы рекомендуем переходить на внутри дневные тайм фреймы и искать покупки по XAGUSD со агрессивным стопом ниже 20.50 (консервативным - ниже 20.00 или серидины диапазона) и целью на 23.00 - вблизи ярко выраженных уровней сопротивления по дневным таймфреймам. 

Детальный анализ динамики рынка труда в США.

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

В основном, когда люди рассматривают ту или иную форму экономического анализа, они придают большее значение краткосрочным показателям и тенденциям, зачастую пренебрегая анализом долгосрочной динамики макроэкономических показателей, который дает совсем иную картину поведения экономики. 

Долгосрочные тенденции, тем не менее, являются очень важным фактором при рассмотрении экономической картины – они позволяют оценивать поведение экономики в разные периоды экономических циклов, определять тенденции замедления и расширения экономического роста, рассчитывать точки насыщения и разворота макроэкономических трендов.

При подобном анализе достоверные источники информации имеют важное значение , но не менее важно проводить собственное исследование и делать собственные выводы. В этом и заключается  красота экономических данных - независимо от мнения автора, информация, которую они предоставляют, остается открытой для интерпретаций.

Сегодня мы рассмотрим рынок труда США. Несмотря на тот факт, что ВВП США заметно зависит от внутреннего потребления - примерно 68 % от ВВП соединенных штатов приходится на личные потребительские расходы, некоторые могут возразить, что фактическая полезность потребления в экономике не так велика, как может показаться на первый взгляд.

Реальные потребительские расходы в % от ВВП США.

На наш взгляд, заработная плата, а не расходы потребителей - это то, что движет экономикой и влияет на устойчивый экономический рост. Более высокие реальные зарплаты позволяют людям сохранять заработанные деньги и затем инвестировать сбережения, не принимая на себя долговых обязательств.

К сожалению, в экономике США растет долг, а доходы и сбережения падают. Кроме того, эти тенденции наблюдались в экономике в течение длительного периода времени. Рост личных сбережений, рост ВВП (в годовом исчислении), и рост личных доходов (год к году) достигли своих пиков в 1970 годах. С другой стороны, суммарный долг по потребительским кредитам едва откатился от своего пика перед финансовым кризисом 2008 года.

Растущий долг замещает падающие потребительские расходы и падение сбережений

В результате инфляции и низких реальных доходов, люди берут в долг для того, чтобы сохранить тот же уровень жизни что и прежде. Именно поэтому индекс ИПЦ не может рассматриваться как точный показатель стоимости жизни - потому что, он больше не показывает уровень реальной инфляции.

Но давайте вернемся к рынкам труда. Каждый месяц экономисты делают прогнозы на рост количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Независимо от деталей и долгосрочных тенденций, важным для рынка является то, лучше или хуже консенсуса выходят фактические цифры. Несмотря на большое количество разговоров об этом показателе, рост числа рабочих мест не улучшался значительным образом в течение последних нескольких лет. Кроме того, с середины 1980 годов темпы роста (год к году) находились в нисходящем тренде.

Рост числа рабочих мест в США в несельскохозяйственном секторе год к году в %

К тому же, число рабочих мест, которые получила экономика США со времени финансового кризиса, стабильно не поспевает за ростом населения. Другими словами, занятость создается только за счет дополнительного спроса, вызванного ростом населения.

Эта динамика проявляется в отношении общая занятость/общее население - которое не увеличивается с 2010 года. Но если уровень занятости остается примерно одинаковым, тогда почему падает уровень безработицы?

Красная линия – рабочая сила/популяция США. Синяя линия – уровень безработицы.


Чтобы ответить на этот вопрос давайте сначала определим уровень безработицы как  следующее отношение: количество безработных/общая рабочая сила.

Для того, чтобы уровень безработицы упал, должна произойти одно из двух:

1) Падение числа безработных.

2) Рост общей рабочей силы.

Так почему же уровень безработицы падает, ведь общая рабочая сила в США с 2009 года остается примерно на одном и том же уровне в 155 млн. человек?  


Значит безработица падает из-за падения числа безработных. А число безработных падает из-за роста количества людей находящихся вне рабочей силы. С 1980 года по настоящее время это число увеличилось с 60 млн. до 92 млн. человек. Что более важно, люди оставляют рабочую силу более быстрыми темпами чем в 1980-2001 и  2001-2010 гг.

Динамика количества людей вне рабочей силы в США.

Давайте перейдем к другому важному вопросу: рассмотрим качество рабочих мест, которые были добавлены в экономике США с момента последнего кризиса. По большей части, все аналитики и участники рынка одержимы числом рабочих мест. Тем не менее, можно утверждать, что качество этих рабочих мест является более важным. Это потому, что высоко качественные рабочие места способны помочь правительству США привлечь больше налоговых поступлений. В стране, где пособия растут с невероятной скоростью, этот факт нельзя игнорировать. К сожалению, США не прибавляет достаточного количества высококачественных рабочих мест, или как их еще называют - "кормящие рабочие места".

Число рабочих мест в строительстве, производстве, офисной деятельности, транспортном, информационном и торговом секторах экономики.


Рабочие места, рост которых происходил в экономике США в недавнее время, в основном являются низкокачественными - это продавцы, кассиры, работников пищевой/ресторанной индустрии и т.п. Это те виды работ, которые:

1) Являются уязвимыми для технического прогресса.

Самые большие виды занятости в США и средняя заработная плата на этих должностях.

2) Не могут генерировать достаточно налоговых поступлений для поддержки растущих социальных пособий. Сравните темпы роста социальных обязательств, социальное обеспечение теперь стоит в 8 раз дороже того, что оно стоило в 1980 году.

Красная линия – программа помощи в питании (талоны на еду). Синяя линия – государственно социальное обеспечение граждан (Medicare). 

Зеленая линия - государственно социальное обеспечение (Medicaid). Оранжевая Линия – социальное страхование.

3) Являются занятостью на неполный рабочий день . Во время финансового кризиса 2008 года, полная занятость в % от рабочей силы резко сократилась. Она с тех пор восстановилась, но по-прежнему находится на подавленных уровнях. С другой стороны, частичная занятость в % от рабочей силы выросла во время финансового кризиса и все еще находится на очень высоком уровне.

Частичная занятость в % от рабочей силы.

Другая тревожащая тенденция заключается в том, что слабость на рынке труда является более очевидной среди молодежи. Следующий график показывает, что только лишь возрастная группа от 55 лет и старше прибавила чистые рабочие места с 2007 года.

Серая линия – работники от 55 до 69 лет. Красная линия – работники от 16 до 55 лет.

Кроме того, так как доступность качественных рабочих мест уменьшается - эти рабочие места часто достаются более опытным, старшим людям. Обе эти тенденции нашли отражение в более низких и более высоких показателях участия в рабочей силе для молодых и старых соответственно.

Как вы можете видеть на следующей диаграмме, уровень участия для возрастной группы от 16 до 24 лет по прогнозам будет сокращаться до 2020 года. В отличие от него, уровень участия в рабочей силе для людей 55 лет и старше, по прогнозам, будет увеличиваться.

Теперь, когда мы прошлись по тому, что на самом деле происходит на рынке труда США, давайте рассмотрим некоторые из заблуждений, которые, как правило, присутствуют в экономическом медийном пространстве:

Предположение: Падение уровня безработицы свидетельствует об улучшении рынка труда .
Действительность: Уровень безработицы является не очень хорошей мерой здоровья рынка труда по причинам, которые мы упоминали выше.

С другой стороны, средняя продолжительность безработицы, кажется, более актуальной мерой здоровья экономики. В настоящее время средняя продолжительность безработицы в США составляет 35 недель. В перспективе с 1980 до финансового кризиса 2008 года, пик этого числа составлял примерно 20 недель. Это означает, что те, кто не имеет работы остаются безработными дольше.

Средняя продолжительность безработицы в неделях.

Предположение: Снижение первичных заявок по безработице свидетельствует об улучшении рынка труда.
Действительность: Первичные обращения по безработице находятся в нисходящем тренде, потому что предприятия удерживают своих сотрудников.

Для того, что бы люди могли подать обращение за пособием по безработице их должны уволить или сократить, человек который покинул свое рабочее место добровольно (уволился), в теории, не может подать заявку на пособие по безработице. Однако, когда компании начинают сокращать или увольнять меньшее количество сотрудников, количество людей подающих первичные заявки на пособие по безработице сокращается. Это видно из следующего графика, который показывает динамику 4-х месячной средней сокращений и увольнений против динамики 4-х месячной средней числа первичных обращений за пособиями по безработице.

Предположение: Если экономика США продолжит добавлять 200 тысяч рабочих мест каждый месяц , то рынок труда восстановится. 

Действительность: При нынешних темпах роста рынку потребуется времени до декабря 2018 года, чтобы вернуться к докризисным уровням занятости докризисного, при этом придется учитывать людей, которые входят в состав рабочей силы каждый месяц.

В заключение следует отметить что рынок труда не так уж и силен, каким он кажется. Занятость, возможно, достигла своего пика в текущем экономическом цикле. 

 Красная линия – общее число нанятых на работу (4-х месячная средняя). Синяя линия – годовое изменение в % в рабочей силе. 

При этом так называемое "восстановление" на рынке труда проходит гораздо слабее, чем прошлые подъемы.

Эти тенденции , вероятно, отражают изменения в социальных трудовых тенденциях - таких, как сокращение производственных рабочих мест и рост розничных рабочих мест. А так же они указывают на структурную слабость экономики США, рост которой сдерживается растущим уровнем долга, который инвестируется в бумажные активы а не в реальную экономику.

USDJPY: Результаты заседание BOJ и взгляд на Абеномику

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

Сегодня был опубликован отчет по монетарной политике от ЦБ Японии, на который USDJPY и кроссы по иене отреагировали в моменте ростом японской валюты.  В итоге ЦБ Японии пока что отказался от дополнительного расширения монетарной базы и отметил что пока она будет расширяться теми же темпами что и ранее - на 60-70 трлн. иен в год. Так же в своем отчете BOJ отметил следующие вещи: уровень экспорта выровнялся более или менее, рост CAPEX стал более очевидным, а экономика Японии восстанавливается "умеренными" темпами. Однако, комментарии комментариями, а вот реальное положение вещей выглядит немного иначе. 

Вчера вышли данные платёжного баланса Японии, продемонстрировавшие рекордный дефицит и худший рост ВВП с тех пор, как была принята новая политика. Опасения экспертов подтвердились – в Азии явно не всё в порядке. Что касается непотопляемой надежды на разворот, то можете об этом пока позабыть - в ближайшее время на подобное чудо рассчитывать не приходится. Как отметил один известный экономист, «принятая правительством новая монетарная политика не помогает восстановлению экономики, потому что ни одна страна не может заставить другую платить за своё восстановление». 

Рекордный дефицит текущих статей платёжного баланса -  и график не оставляет никакой надежды на изменение ситуации в лучшую сторону, по крайней мере, не сейчас…

ВВП также порадовал наихудшим показателем своего роста со времени принятия новой политики. Неудача второй квартал подряд…

Как результат подобной тотальной катастрофы для японской экономики – ослабление йены, поддерживаемое ростом цен на фьючерсы США. Ведь что ещё остаётся, когда кредитный рынок Китая рушится, экономика Японии подорвана новой политикой, а судьба экономики Германии (а значит, и всей Европы) зависит от действий России. Снова покупать…

Чтобы оправдать заплаченный за выступление гонорар, который, как сообщается, составил «по меньшей мере» 250 тысяч долларов, Бен Бернанке признался в некоторых ошибках ФРС во время своей речи перед гостями Национального Банка Абу Даби во вторник:

·         «Бернанке утверждает, что он недооценил влияние последствий кризиса 2008 года».

·       «Это будет звучать слишком очевидно, однако самое важное, что мы извлекли из этого урока – это то, что США не является неуязвимыми перед лицом финансового кризиса», - говорит Бернанке.

·         «Бернанке говорит, что он думал, будто спад в экономике будет весьма умеренным».

Подобное признание вины Бернанке заставило задуматься, какие ещё откровения можно будет от него услышать. Неудивительно, что ждать долго не пришлось.

Давайте рассмотрим следующий график, построенный по данным балансового отчёта домохозяйств:

Как видно из графика, суммарная доля вложений домохозяйств США в фондовый рынок сейчас находится на уровне, который ранее удавалось достичь только во времена знаменитого пузыря доткомов в период с 1998 по 2000 годы.

Этот факт, определённо, должен вселить оптимизм на следующем собрании Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы. Ведь именно повышения доли участия в фондовом рынке ФРС и собирались добиться за счёт своей программы по искусственному повышению цен на некоторые активы с целью привлечения инвесторов для покупки других, более рискованных активов (таких, как акции, в данном случае).

Однако, всё-таки, эти результаты не выглядят такими уж положительными. Существует огромное количество индикаторов, связывающих сегодняшние оценки S&P 500 как минимум со средним этапом развития пузыря доткомов. Полученные данные по балансу домохозяйств только подтверждают подобные опасения.

Закончил же Бернанке своё выступление в Абу Даби следующими словами: «На ближайшее время я ухожу в режим размышления».

К сожалению, польза от подобных размышлений Бернанке и его коллег в ФРС достаточно условная – основные идеи и принципы работы ФРС являются незыблемыми, не важно, как много раз они себя не оправдывали, и на какие-либо глобальные изменения в ближайшее время надеяться не приходится.

Выступление Драги и реакция евро:

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

Отсутствие дополнительного смягчения и очередное обещание сохранить процентные ставки на низком уровне в течение "длительного периода времени" отправили EURUSD к 38-й фигуре на форекс сегодня по результатам пресс-конференции Марио Драги.

Ключевые моменты из речи главы ЕЦБ Марио Драги:

- Уровень безработицы стабилизируется, остается высоким.

- Инфляционные риски остаются ограниченными.

- Риски перспективы экономического роста понижены.

- Реальные доходы поддержаны низкими ценами на энергоносители.

- Восстановление экономики будет проходить медленными темпами.

Реакция EURUSD:

Курс единой европейской валюты на этой неделе снизился до уровня поддержки в области 1.3720 после закрытия предыдущей недели на максимуме за три месяца. Пара EURUSD на Форекс торгуется в узком диапазоне перед заседанием Европейского Центрального Банка ЕЦБ / ECB.

Ожидается, что центробанк прояснит свои потенциальные действия, направленные на смягчение денежной политики, о чем ЕЦБ уже неоднократно упоминал. Самым вероятным шагом может стать снижение ключевой процентной ставки. Инвесторы будут внимательно следить за комментариями главы ЕЦБ, которые могут прояснить когда ЕЦБ начнет действовать.

Слабые данные по безработице в США по версии ADP в среду с пересмотром значений за январь в сторону снижения заставили аналитиков снизить оценки по занятости в несельскохозяйственном секторе за февраль, которые выйдут завтра. 

Курс евро доллара снизился за последние три дня на 0.5%, пара EURUSD торгуется в области поддержки 1.3720. В районе 37-ой фигуры виден интерес к покупкам в рамках восходящей модели, однако при пробое 1.37 сработают стоп приказы на продажу, что может продавить курс евро ниже к минимумам прошлой недели в области 1.3650:

eurusd

Из-за того, что валютной паре EURUSD так и не удалось пробить ключевой уровень сопротивления между 1,3833/48 и 1,3839, покупка остаётся под большим вопросом – валютная пара может продолжить своё движение вниз, - отмечают JPMorgan.

«В частности, ниже 1,3833 (левое плечо) наблюдается высокий риск формирования правого плеча для более масштабной модели голова/плечи, в которой прорыв уровня 1,3893 будет означать тестирование 1,3993 или даже 1,4259», - заявляют JPM.

«Решающий прорыв ниже уровня 1,3694 положит конец всем нашим надеждам», - добавляет JPM.

Что касается фунта, то JPM отмечают, что рынку так и не удалось пробиться ниже ключевого уровня поддержки между 1,6613 и 1,6583, однако вместе с тем пока что не было решающего закрытия часа выше 1,6767. 

«Последнее необходимо для поддержки дальнейшего роста фунта до 1,7044/49 (Максимум 2009/Минимум 2005), в то время как падение ниже 1,6767/90 может привести к более глубокому откату по крайней мере до уровня 1,6248 или даже до 1,6169», - заявляют JPM.