+7 (495) 212 16 34

С 9:00 пн - 24:00 пт
Бизнес-Центр "РТС", Москва,
ул. Скотопрогонная улица, 27/26с1,
info@techcapfx.ru

Форекс блог

Форекс блог

Банковский Комитет по монетарной политике Банка Англии сегодня проголосовал по поддержанию процентной ставки на уровне 0,5% . Комитет также проголосовал за поддерживание покупки активов, финансируемых за счет выдачи резервов центрального банка на сумму в 375 млрд. фунтов.

Комитет достиг решения в контексте руководства по денежно-кредитной политике, объявленного наряду с публикацией отчета об инфляции в августе 2013. Последние экономические прогнозы Комитета появятся в предстоящем отчете по инфляции, который будет опубликован в 10.30 по Лондонскому времени в среду, 12 февраля. Протокол заседания будет опубликован в 9.30 в среду 19 февраля.

ForwardGuidance (перевод с официальной страницы ЦБ Англии):

В Соединенном Королевстве, восстановление, кажется, вступает в силу. Восстановление, вероятно, останется слабым по историческим меркам. А инфляция остается выше цели.

На этом фоне, Комитет по денежно-кредитной политике поддерживает определенные четкие указания относительно будущего проведения денежно-кредитной политики.  Комитет намерен, как минимум, сохранить нынешнюю стимулирующую денежно-кредитную политику до тех пор, пока экономическая слабость не будет существенно снижена, если это не повлечет за собой существенные риски для ценовой стабильности или финансовой стабильности.

В частности, Комитет намерен не повышать учетную ставку с текущего уровня в 0,5% по крайней мере до тех пор, пока уровень безработицы не упадет до 7%, с учетом следующих условий. Комитет готов предпринимать дальнейшие покупки активов в то время как уровень безработицы остается выше 7% , если он сочтет, что дополнительные монетарные стимулы являются оправданными. Но пока не будет достигнут пороговый уровень безработицы, и с учетом указанных ниже условий, Комитет не намерен уменьшать количество покупок активов, финансируемых за счет выдачи резервов центрального банка и, в соответствии с этим, намерен ре-инвестировать денежные потоки, связанные с погашением облигаций.

Руководство, связывающее процентную ставку, покупку активов и пороговый уровень безработицы перестанет иметь место, если:

• По мнению Комитета, более вероятно, чем нет, что инфляция потребительских цен на горизонте от 18 до 24 месяцев будет находиться на 0,5 процентного пункта выше 2% целевого показателя;

• Среднесрочные инфляционные ожидания не будут достаточно хорошо закреплены;

• Комитет по финансовой политике (FPC) оценивает, что денежно-кредитная политика представляет собой серьезную угрозу для финансовой стабильности, которая не сможет быть достигнута с использованием широкого диапазона мер, находящегося в распоряжение FPC.

Явное политическое руководство может повысить эффективность монетарных стимулов по трем направлениям. Во-первых, оно обеспечивает большую ясность относительно мнения Комитета, соответствующего компромиссу между скоростью, с которой инфляция возвращается к цели и поддержкой, оказанной в восстановлении экономики. Во-вторых, оно уменьшает неопределенность в отношении дальнейшего пути денежно-кредитной политики по мере восстановления экономики. И, в-третьих, оно обеспечивает надежную основу, согласно которой MPC может исследовать возможности для экономической экспансии, не подвергая стабильность цен и финансовую стабильность риску.

В период, в рамках которого руководящие указания Комитета будут находиться в силе, MPC будет продолжать встречаться каждый месяц, чтобы определить уровень процентной ставки  Центрального Банка и размер программы покупки активов. Эти решения будут приниматься в контексте этого руководства. В то время как уровень безработицы остается выше 7 % порога, MPC желает, чтобы его ежемесячно решение о ставке зависело от оценок отдельных членов комитета по влиянию трех описанных выше сценариев  на ценовую стабильность. В случае, если порог безработицы будет достигнут, или если один из пунктов стабильности цен или финансовой стабильности будет нарушен, меры, принятые Комитетом будут зависеть от его оценки ситуации в моменте. Поэтому, не предполагается, что Комитет пойдет немедленное увеличение процентной ставки или начнет продавать активы.

Реакция Фунта:

 

EURUSD: готов к снижению на ЕЦБ - Credit Agricole. Технический Анализ.

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

Валютная пара EURUSD топчется на месте в преддверии заседания ЕЦБ сегодня, но выглядит уязвимой для дальнейшего движения вниз в ближайшие дни. После падения от максимумов высокой 27 декабря на 1.3898  EUR не смог уйти выше.

ЕЦБ вряд ли предложит поддержку  валюте региона, особенно учитывая, что есть небольшой шанс, что они могут урезать процентные ставки на сегодняшнем заседании. Если не сегодня, то, скорее всего,  ЕЦБ планируется сократить ставки марте то. 

Другие меры, такие как краткосрочные спреды в процентных ставках также выделяют риски для EUR. Пара EURUSD нацелена на снижение к уровню технической поддержки возле 1,3477 в ближайшее время.

В свете последних движений на мировых финансовых площадках, становится очевидно, что единственные данные, которые сейчас имеют значение – это не экономическая статистика, а скорее еженедельный отчет H.4.1 ФРС о факторах, влияющих на резервы ЦБ а именно - запасы, находящиеся на хранении в ФРС от иностранных официальных счетов. С тех пор как ФРС объявила о сокращении QE 18 декабря 2013 года, валютные резервы начали быстро сокращаться.

Доллар является мировой резервной валютой, а это значит, что США является единственной страной в мире, которая не имеет ограничений на внешнюю торговлю. Однако это также означает, что дефицит текущего счета США должен расти, если растет мировая торговля. В самом деле, если США начнет экспортировать меньше долларов, то кто-то где-то вскоре обнаружит, что он не в состоянии финансировать свою торговлю. Дефицит счета текущих операций США является денежной базой мировой торговли, а сокращение дефицита счета текущих операций США, таким образом, эквивалентно массивному ужесточению монетарной политики для остального мира. Как только резервы центральных банков в ФРС начинают сокращаться, то страны с крупным дефицитом по счету текущих операций и/или большим дефицитом бюджета могут столкнуться с трудностью пропускания большого количества долгов через систему. Без учета Китая, резервы в ФРС сокращаются в реальном выражении.

Между 2003 и 2007 потребительский пузырь в США привел к расширению дефицита текущего счета, который экспортировал избыточную ликвидность. Когда потребление рухнуло в 2008 году, дефицит текущего счета США начал сокращаться, но ФРС вмешалась с программой QE, которая  компенсировала этот спад в текущем счете.

Пузырь потребления в США является движущей силой глобальных потоков капитала, и вся экономическая машина работает определенным образом. Мировой рынок можно представить как один гигантский баланс. Дефицит США это избыток остального мира. Расходы США являются доходами остального мира. Обязательства США являются активами остального мира, все просто. Более сложный вопрос – это то, как меняются потоки капитала, и как эти изменения влияют на курсы валют, цены на сырьевые товары, процентные ставки, и премии за риск.

Короткие позиции по USD, используемые в кэрри-трейдах, присутствовали во многих активах от золота с ипотекой до рыночного кредита развивающихся стран. Все эти керри трейды зависели от инфляционного доллара, который делал реальные процентные ставки в США негативными. Когда идея сокращения была впервые озвучена в прошлом году, состоялась немедленная переоценка реальных процентных ставок. Эта переоценка отрицательных реальных ставок привела к делевериджу и сокращению керри сделок.

Несмотря на снижение темпов покупок со стороны ФРС, как Treasuries, так  и MBS вели себя достаточно хорошо в последнее время. Падение доходностей объясняется тем, что они были вызваны ралли, связанным покрытием коротких позиций в попытке бегства от риска из-за ликвидации керри трейдов на развивающихся рынках. Мы полагаем, что процентные опустились  в ответ на отсутствие спроса на кредиты по более высоким ставкам. Каждый раз, когда 10-летки достигали 3%, мы наблюдали значительное снижение ипотечного кредитования, это свидетельствует о том, что рынок нашел уровень, начиная с которого начинается влияние на экономическую активность. Другими словами, процентные ставки падают из-за снижения кредитного предложения.

Хотя первоначальной реакцией рынка стала переоценка позиций, текущая реакция рынка больше похожа на переоценку экономики. Сначала это был пузырь потребления в США, который экспортировал доллары, подпитывающие мировую торговлю, затем вмешались ФРС и QE, которые, по сути, заменили потребление в США печатным станком. Финансовый кризис 2008 года ознаменовал перераспределение потребление под руководством дисбаланса текущего счета США. В то время как американский потребитель сокращал потребление, QE предотвратила цены на активы от корректировки. Теперь, с ужесточением ликвидности от ФРС, которая замещала реальный спрос, иностранные валюты должны упасть до уровней, которые соответствуют реальному спросу в США. Когда цены на валюты сбалансируются с учетом реального спроса и предложения, процентные ставки последуют их примеру.

 

В принципе, все довольно-таки просто, мы видим два сценария:

1. Хорошие цифры развеют опасения по поводу плохих данных NFP за декабрь и укажут на продолжающееся восстановление американской экономики. При этом, слухи про возможную отмену сокращения покупки активов из-за слабости экономики будут развеяны. Однако рынок все-таки может продолжить валиться в ходе ответной реакции на сокращение долларовой ликвидности в системе. Но, на наш взгляд, наиболее вероятный вариант - это движение выше для того, что бы дать лучшие цены для продаж перед официальным пятничным отчетом

2. Плохие цифры могут лишь подпитать текущие опасения.  Однако, не стоит придавать им особого значения, так как, судя по истории, корреляции между сюрпризами в данных ADP с сюрпризами в данных NFP нет никакой. К тому же, всегда все можно списать на плохие погодные условия. Эта тенденция в США в эту зиму набрала особую популярность. 

Президент Европейского центрального банка Марио Драги будет рассматривать окончание стерилизации покупок облигаций эпохи кризиса, если его открыто поддержит Бундесбанк.

Прекращение утечки ликвидности может добавить почти на 180 млрд. евро ($ 243 млрд.) в финансовую систему еврозоны в то время, когда чиновники пытаются обуздать волатильность на валютных рынках, а официальные процентные ставки находятся близко к нулю.

Драги сказал, что он подумает над просьбой к политикам ЕЦБ прекратить поглощение ликвидности от теперь уже оконченной программы по рынку ценных бумаг (SMP), если Бундесбанк поможет популяризовать эту идею среди немецкой публики. Стерилизация покупки облигаций обычно нейтрализует их влияние на предложение денег, контролируя инфляционные риски.

Заручившись поддержкой Бундесбанка об изменении в условиях программы SMP, Драги может защитить себя от негативной реакции, которую навлек на себя его предшественник Жан-Клод Трише, когда он объявил о начале программы в 2010 году. Тогда президент Бундесбанка Аксель Вебер подверг ново введенные меры критике в тот же день, заявив, что они создают "значительные" риски.

Представители ЕЦБ вчера отказались от комментариев. Бундесбанк поддерживает окончание поглощения ликвидности и обсуждал эти меры в комитете по кредитно-денежной политике и  ЕЦБ, об этом чиновник центрального банка сообщил агентству Bloomberg 31 января.

Прекращение утечки ликвидности , которая началась с покупки облигаций в период финансового кризис , потенциально может более чем в два раза увеличить избыточную ликвидности в системе. Эти меры могут помочь обуздать волатильность рыночных процентных ставок снизить желание банковской системы хранить наличные  ЕЦБ, а не кредитовать население. Драги сказал, что ЕЦБ готов действовать, если ставки денежного рынка окажутся необоснованными или перспективы инфляции ухудшатся.

Центральный банк в течение последних двух недель не смог стерилизовать SMP покупки в знак того, что кредиторы могут не захотеть оставить деньги в центральном банке на фоне ужесточения условий финансирования. Избыточная ликвидность - деньги не нужные банкам для выполнения своих текущих обязательств, упала до 168 млрд. евро 31 января с 813 млрд. евро два года назад.

Овернайт расходы по межбанковским заимствованиям выросли выше базовой процентной ставки ЕЦБ в прошлом месяце, поднявшись до 0,36 процентов 20 января. Ставка составляла 0,14 процентов вчера. Инфляция в валютном блоке неожиданно замедлилась до 0,7 процентов в январе по сравнению с целевым уровнем ЕЦБ чуть менее 2 процентов. Следующее заседание ЕЦБ состоится 6 февраля.

Индексы Manufacturing PMI по странам мира.

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

Вчера вышли данные по индексам PMI как по европейским экономикам, так и по экономике США. В принципе, теперь можно оценить все данные по глобальному производству в совокупности: В стадии сокращения находятся лишь три экономики - Франция, Австралия и Россия. Сильный промах в индексе PMI США (51.3 vs 57) может оказать дополнительное давление на глобальную экономику, которая сейчас переживает не самые спокойные времена. 

Если мы посмотрим на отчет по США более детально, то мы увидим, что больше всего пострадали компоненты новых заказов, производства, занятости и запасов:

В плохой статистике пытаются обвинить погоду, но даже сам институт ISM признает, что полностью ухудшение на погоду списать нельзя. С нетерпением ждем, что же нам покажут данные по рынку труда в США в среду и пятницу.

 

 

Австралийский доллар взлетел на форекс и дорожает в моменте на 1,77% против доллара США. Спрос на аусси резко возрос после публикации отчета Резервного Банка Австралии RBA о процентной ставке.

РБА сохранил базовую ставку на уровне 2,50%, заявив, что период сохранения ставки будет длительным и должен пойти на пользу экономике страны. Комментарии главы RBA Гленна Стивенса оказали наиболее ощутимую поддержку национальной валюте Австралии. Стивенс отметил, что политики смягчения ЦБ может закончится в ожидании экономического роста. Он также заявил о сбалансированном росте валюты, когда в предыдущих своих комментариях был явно недоволен высоким курсом AUDUSD.

Данные заявления заставили инвесторов пересмотреть ожидания в отношении AUDUSD. На данный момент РБА устраивает курс австралийского доллара, а ожидания относительно спроса в потребительском секторе и рынке жилья при низких ставках и падающем курсе аусси говорят, что центробанк уверен в росте экономики.

Курс австралийского доллара AUDUSD вырос на 1,77% после трех месяцев падения на 8%. Пара аусси доллар торгуется в области 0.8900 против 0.8750 вчера в понедельник, прорвав тем самым зону сопротивления последних недель:

audusd

Текущая неделя ознаменует собой долгий путь к определению того, исчезнет ли неопределенность, нависшая над мировой экономикой и рынками после волатильного января, или все-таки она продлится еще дольше.

Отчеты по глобальным исследованиям менеджеров по закупкам предприятий,  данные по рынку труда из США и заседания центральных банков в Европе должны дать более четкое представление о том, как хорошо себя чувствует мировая экономика в начале 2014 года.

Большинство экономистов ожидали хорошие 12 месяцев после трех лет замедления роста для мировой экономики, но недавние потрясения на развивающихся рынках дали им повод задуматься о том, действительно ли все так хорошо, как это описывают mainstreammedia.

Глобальный индекс MSCI в январе текущего года показал свое самое большое ежемесячное снижение с мая 2012 года, упав на 4 процента. Индекс развивающихся рынков MSCI снизился на 6,6 процентов в этом месяце, показав худшую динамику с января 2009 года - после турбулентного дня в пятницу, когда русский рубль резко обвалился, а доходность облигаций развивающихся рынков резко выросла по всем направлениям.

Рынки крупнейших экономик мира будет продолжать подвергаться тенденциям на развивающихся рынках на этой неделе, как с точки зрения валютного рынка, так и с точки зрения настроений фондового рынка.

На выходных мы уже наблюдали замедление роста Китайской промышленности согласно опубликованным индексам PMI, а европейские индексы сегодня (В Великобритании и Италии) так же указали на частичное падение в темпах роста этого показателя. В результате, Евро и Фунт сегодня на форекс находятся под давлением по отношению к доллару США. Однако ключевыми данными на этой неделе, все-таки, станут цифры по рабочим местам в США, которые будут опубликованы в пятницу.

Экономика № 1 в мире добавила наименьшее количество работников почти за три года в декабре прошлого года - всего 74 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, при этом консенсус ожидает, что эта цифра стабилизируется в январе. Тем не менее, потенциал для очередного неприятного сюрприза все же имеется. Перспективы роста числа рабочих мест в январе омрачены плохой погодой, сложной сезонной корректировкой, годовой ревизией бенчмарка, а также потенциальными изменениями в методологии  подсчета (опять хотят всех обмануть?).

Страхи по поводу развивающихся экономик усилились после того, как Турция, Южная Африка и Индия не смогли остановить отток капитала  путем увеличения процентных ставок. Решение Федеральной резервной системы, которая планирует сократить большую часть своего монетарного стимулирования в этом году, и слабые китайские данные по производству лишь подстегнули проблемы, с которыми столкнулись развивающиеся рынки.

Одной из основных проблем является то, что рынок считает, что реальные ставки находятся на слишком низких уровнях на развивающихся рынках в условиях падения предоставления долларовой ликвидности.  Учитывая то, что ФРС, скорее всего, собирается продолжать сокращение в соответствии со свои планом, рынок, скорее всего, будет продолжать требовать повышения реальных процентных ставок, по крайней мере, на наиболее уязвимых развивающихся рынках.

Глава ЦБ Индии, Рагурам Раджан, на прошлой неделе обратился с критикой в адрес развитых стран, заявив, что именно они ответственны за потрясения, вызванные их действиями на развивающихся рынках.

У президента Европейского центрального банка Марио Драги будет шанс  обратиться к этому вопросу после решения по политике центрального банка, публикация которого запланирована на четверг. Тем временем, инфляция в зоне евро снизилась до 0,7 процентов в январе, поставив ЕЦБ под дополнительное давление в попытках достичь своей цели по инфляции, близкой к 2-м процентам. Эти результаты явно повышают шансы  на действие со стороны ЕЦБ по дальнейшему снижению процентных ставок в регионе.

"Хотя мы признаем, что вероятность дальнейшего смягчения значительно возросла, в конечном счете, мы считаем, что ЕЦБ, возможно, захочет накопить немного больше информации, прежде чем принимать такое решение", - пишут аналитики Nomura.

Банк Англии, также собирается на очередном заседании в четверг. От него не ожидают объявления о каких-либо изменениях в процентных ставках, хотя есть небольшой шанс, что ЦБ может в своем заявлении прояснить свое руководство (forwardguidance). Скорее всего, ЦБ Англии подождет до следующей недели, когда он выпустит свой ежеквартальный отчет по инфляции, где и будет пытаться объяснить свои дальнейшие действия.

Заглядывая в будущее, следует отметить, что на следующей неделе так же заседает и Банк Японии. Резкие распродажи на развивающихся рынках могут заставить ЦБ Японии оценить потенциальный ущерб японскому экспорту и тем самым задействовать дополнительные меры стимулирования раньше, чем в апреле месяце, когда Японию ждет внеочередное повышение налога с продаж с 5 до 8 процентов. 

AUDUSD достиг верхней границы своей консолидации на форекс

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

AUDUSD в ходе торгов сегодня тестирует верхнюю границу своей консолидации вблизи 0.8800. Мы рекомендуем рассмотреть продажи от текущего уровня со стопом выше 0.8825 и целью на 0.8870. Глобальный тренд по австралийскому доллару направлен вниз, однако заседание РБА, запланированное на эту неделю, вполне может положить конец циклу смягчения денежно-кредитной политики Австралии, который начался со снижения процентных ставок еще в 2011 году.

В общей сложности РБА снизил процентную ставку до текущих уровней в 2.5% на 225 базисных пунктов с 2011 года - тем самым регулятор пытался стимулировать рост экономики в ее транзитном состоянии, когда Австралийская нация пытается отойти от инвестиционного бума в горнодобывающую промышленность. Сейчас основными рисками для Австралийской экономики выступают риски, связанные с замедлением экономики Китая, а так же риски, вызванные сокращением мировой долларовой ликвидности со стороны ФРС, которые уже привели к нестабильности на развивающихся рынках.

GBPUSD падает на форекс после слабых данных Manufacturing PMI

Добавлено : Дата: в разделе: Форекс блог

GBPUSD снизился до самого низкого уровня с 17 января и в моменте показывает снижение  на 0,47% до 1,6350.Фунт, скорее всего, найдет поддержку на 1,6308 - минимуме от 17 января. так же обратите внимание на то, что сегодня был пробит глобальный тренд от начала августа прошлого года. О среднесрочных продажах по GBPUSD говорить пока рано - необходимо дожидаться коррекции к недавнему импульсу вниз, а так же следить за информацией поступающей к нам из США (данные по рынку труда в течение всей недели) и Великобритании (заседание ЦБ в четверг).

Markit Economicsтолько что выпустили отчет по производственному индексу менеджеров по закупкам Великобритании. Индекс упал до 56,7 в январе, по сравнению с 57,2 в декабре и оказался оценки в 57,0 пунктов.

Хотя, скорость расширения объемов производства остыла в последние месяцы, сильный рост поддерживался в январе, так как новые заказы выросли на фоне сильного отечественного и зарубежного спроса. Новые заказы на экспорт выросли до почти трехлетнего максимума, говорится в докладе, происходит это на фоне улучшения конъюнктуры мирового рынка.

Продолжающийся подъем в секторе привел к дальнейшему созданию рабочих мест. Январь увидел увеличение занятости девятый месяц подряд, со скоростью роста рабочих мест вблизи  двух с половиной летних максимумов в ноябре.

Спрос на доллар по-прежнему высок, так как опасения по поводу кризиса на развивающихся рынках и опасения по поводу возможного замедления роста в Китае подпитывает неприятия к риску, заставляя инвесторов перекладывать деньги в безопасные долларовые активы. К тому же, глобальная долларовая ликвидность сокращается из-за действий ФРС, что так же способствует его росту.

Официальные данные, опубликованные в минувшие выходные, показали, что производственный индекс менеджеров по снабжению Китая  опустился до пятимесячного минимума в 50,5 пунктов в январе с 51,0 в предыдущем месяце, в соответствии с рыночными ожиданиями.

Отдельный доклад в понедельник показал, что Китайский ServicesPMI снизился до 53,4 в январе месяце, с 54,6 пунктов в декабре.

Развивающиеся рынки сильно пострадали в последние сессии из-за озабоченности по поводу воздействия сокращения стимулов Федеральной резервной системой и опасений по поводу замедления роста в Китае.